因為這次的股市下跌是美國為了控制通膨透過升息以及縮表造成全球股市修正,我們
整理了1980~1982年,那次更嚴重的通膨,美國如何發展,那次通膨控制後,美股後來幾
年後又漲了一倍
在最近聽媒體報導40年以來最嚴重的通膨,為何是40年這個數字,那是因為美國在1970年
因為石油危機以及利率政策影響出現非常嚴重的通膨,在1970~1980初間出現了非常驚人的
通膨率,因此如果要比較通膨,就需要與1980年代去比較。
最近巴菲特在4月公開肯定現任FED主席非常好,認可他最近採取升息控制通膨的做法,並
且會採取跟Volcker一樣的做法,且相信可以控制住通膨。而Volcker就是過去40年前FED主
席並且最後控制住通膨的人,且讓美股SP500僅下跌20%多後,股市重新在漲了一倍。歷史總
是不斷的重演,也許每次發生的原因跟結果會有差異,但我們可以好好回顧這段40年前歷史
。
1980~1981年10月:美國不斷的升息又降息又升息,並且長期維持在10%以上聯邦利率
1981年11月:CPI數據9.6%, SP500約120點
1981年12月:CPI數據8.9%,SP500約122點。
1982年1月: CPI數據8.4%,持續改善,但FED重新升息。SP500持續下跌 (2022/3月美國開始
升息)
1982年2月: CPI數據7.6%,SP500點,通膨持續改善但股票還是持續下跌,因為大家認為FED
會持續升息
1982年3月: SP500 107點,受到大幅升息影響美國三個月國債漲到15.5%(以前的利息有夠
高,2022/06月美國公債一樣破新高),但美股開始出現跌深反彈
1982年4月:英國與阿根廷戰爭(2022年是在2月烏俄戰爭)
1982年5月: FED開始考慮稍微降息,SP500反彈到119點,反彈幅度約11%。並在月中SP500結
束反彈再度下跌,主要因為美國的之前升息做法已造成經濟衰退(目前2022/06美國沒有出
現經濟衰退)
1982年6月: CPI數據6.8%,中東在度爆發戰爭,造成石油價格上漲,股市持續下跌 (2022年
是在2月俄國受經濟制裁油價大漲)
1982年7月: 美國開始大幅度降息,為了救第二季出現的經濟衰退 (2022/06的現在才剛升
息,離降息應該還很遠@@)
1982年8月:股市在8/12日下跌到最低點103點,墨西哥債務違約,新興市場出現經濟問題。3
個月期公債由年初高點15.5%下跌，7.3%。股市看到最低點,開始重回多頭。(所以有人說
今年如果看到新興國家出現嚴重經濟衰退大概就是底部)
1982年9~10月: 持續降息,並下降到9.5%後停止利率變化
1982年11月: 美國期中選舉 (2022/11月一樣有參眾議院選舉),SP500上漲到143點,從8月
低點到11月反彈40%。FED在度降息到8.5%
*****1982年美股出現底部情形*****
透過不斷的升息打壓經濟,CPI通膨下降,先是看到美國經濟衰退,然後新興國家經濟暴跌,
美國開始降息救經濟,股市低點出現。
所以萬一歷史重演,現在股市離低點可能還很遠,例如美銀多次準確預測到今年的發展,就
提到如果說5月就是股市低點就差遠了,股市距離底部還有一段距離,美銀的看法就是1982
年股市的低點是一直到FED開始不鷹了並對於通膨控制認為達到目標,股市才有機會看到低
點,現在才剛開始進入升息循環,且CPI還沒有明顯改善,要說股市已看到低點,難度很高。
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