※不保證我提到的東西沒風險 協議好用也不代表他的代幣值錢 謹記DYOR
原文:https://tokeninsight.com/zh/research/market-analysis/crypto-decentralized-d
erivatives-exchange-2022-q3-report
作者 tokeninsight Wayne
(簡體字注意)
要點總結
Crypto 衍生品交易最早始於 2011 年，但是在 BitMEX 發明了永續合約之后才算正式開始
新的篇章。市場百花齊放於 2019 年，并且在 2021 年牛市達到交易量的巔峰
2019 年衍生品交易所前三名為 BitMEX、OKX、Huobi；2020 年為 Huobi、Binance、OKX；2
021 年為 Binance、Huobi、Bybit，2022 年為 Binance、OKX、Bybit（本來有 FTX 一席之
地）
去中心化衍生品交易所在資產透明度、用戶資產控制權、抗審查/隱私性、鏈上可組合性等
方面，相較傳統中心化衍生品交易所有着明顯優勢
流動性不足、交易成本偏高、產品易用性較低、功能豐富度較差等是去中心化交易所面臨的
主要問題
過去大約 10 個月的時間內，去中心化衍生品交易所的總交易量達到 $478B。雖然這個數字
大約相當於當前市場環境下 Binance 衍生品兩周的交易量，但這個數字在去年年初時還基
本為零
dYdX 在 2022 年 Q3 以前處於去中心化交易所的龍頭地位，但是在 Q3 之后交易量方面有
被 GMX 超越的跡象；在平台收入方面部分時候已經被 GMX 超越，而 TVL 方面 GMX 已經排
名第一
按照現在的市場發展趨勢，去中心化交易所的市場規模在一年內有望增長 10 倍以上
從去中心化程度來看，dYdX 相較於 GMX、Perpetual 和 Drift 是最低的。同時，Perpetua
l 和 Drift 的 vAMM 機制相較於另外兩個協議對市場的適應程度較差
從費用結構上來看，相比之下 GMX 和 Perpetual 的費用來源更加豐富，為協議的良好發展
提供助力，并且在費用模式上也更優，利於用戶激勵。而 dYdX 則將所有的平台收入收為己
有
dYdX、GMX 和 Perpetual 都有完善的通證經濟，鼓勵用戶參與協議治理和代幣質押。不過
在效果上dYdX 和 Perpetual 會略遜於 GMX， 主要因為用戶參與後收到的實際收入較低
去中心化衍生品交易所接下來的發展方向主要包括提供更多樣的交易機制及產品，爭取市場
份額，以及部署新鏈，實現完全去中心化的構想（特別是 dYdX）等
大部分新入局者的核心機制在本質上仍舊逃不脫目前頭部項目制定下的架構，即訂單簿、多
資產流動性池以及 vAMM 機制
(原文有1.8萬字 有興趣建議點連結看原文)