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提到歐洲貨幣政策，許多投資人可能都知道德國央行總裁 Jens Weidmann 是被視為非主
流，歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）、副總裁 Vitor Constancio 的談話
才是各方該關注的焦點。同理可證，美國聯準會（FED）主席葉倫（Janet Yellen）、副
主席費雪（Stanley Fischer）不但有實權而且也具有資歷聲望，美國地方性聯準銀行官
員的偏激談話實在不用過度關注。
費雪擁有多年經濟學教授資歷、曾教過前 FED 主席柏南克（Ben Bernanke）以及現任歐
洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）。Thomson Reuters 報導，費雪 23 日在紐約經濟俱
樂部發表演說時坦承，強勢美元、低油價的確會影響到美國貨幣決策，美元走升的確會抵
消寬鬆貨幣部分的激勵效果。費雪雖說美元、油價的衝擊都僅是暫時性的，但他也強調升
息前美國就業市場有必要進一步轉強。他說，FED 首度升息可能是在今年 6 月、9 月或
更晚，也有可能是在 6-9 月之間；首度升息後未來將視經濟數據、地緣政治風險等因素
調高或調降利率。
費雪指出，「明確指引」以後的重要性將會降低，聯邦公開市場操作委員會（FOMC）每次
開會將依據當時的經濟狀況制定聯邦基金利率。他說，美國經濟無可避免地一定會面臨衝
擊，「持續穩定升息」幾乎是一件不可能的任務，FED 將保有升息或降息的彈性。
彭博社報導，費雪 23 日表示，今年底升息可能有其必要、但後續的升息則是充滿變數。
費雪指出，單純意圖透過操縱匯率來創造經濟成長是不能被容許的，所幸到目前為止夥伴
國家都沒有這麼做。
費雪去年 10 月在國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行年會上表示，如果外國經濟體成
長速度不如預期，FED 移除寬鬆貨幣政策的速度可能會因而放慢。費雪當時曾說，美國經
濟是否轉強需觀察下列兩大指標：產出缺口縮小、通膨逼近 2% 目標。
FOMC 3 月 18 日強調，一旦未來有相當程度信心通膨可以在接下來的一段時間內回升至
2% 目標時、貨幣政策就會開始緊縮。去年 12 月 FOMC 的 2015 年底聯邦基金利率中間
預估值為 1.125%、3 月 18 日則是大砍至 0.625%，2016 年底預估值也自 2.5% 大砍至
1.875%。
FOMC 自 2012 年起明確定義「穩定物價」為個人消費支出（PCE）須年增 2%。PCE 2015
年 1 月僅年增 0.2%、創 2009 年 10 月以來最低增幅；2012 年 3 月迄今不曾高於
FED 設定的 2% 目標。2009 年 8 月美國經濟開始復甦以來，整體時薪年增幅不曾高於
2.5%。3 月 6 日公布的 2015 年 2 月美國整體時薪平均年增幅自 1 月的 2.2% 降至
2.0%。
費雪去年 8 月 11 日在瑞典發表演說時坦承，金融危機以來全球經濟復甦速度令人感到
失望，年復一年各大經濟機構都得從年中起開始解釋，為何全球經濟成長率會比兩個季度
前預估的還要差。
一年前《葉倫、費雪兩大宗師掌舵，當心 FED 這艘船晃得更嚴重》一文就曾提到，費雪
曾在 2013 年 9 月於里昂證券所舉辦的研討會上指出，外界不應期待 FED 提出未來政策
動向路線圖，因為 FED 本身也不知道未來景氣會如何演變。他說，央行總裁根本不知道
一年後會做出什麼樣的決策，因此給外界過於精準的指引是一項錯誤的決定。
連結：
http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=5115c5b6-691d-4483-aff3-4ed2521bc054
其他：有講跟沒講一樣，安撫投資人而已。