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※ 引述《garyoldb (蓋瑞歐德B)》之銘言：
: 1. 標的：2610.TW 華航
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：
: 評估海運/空運 運輸題材還沒結束
: 空運價 雖然6月 7月下修但還是很好
: Q2受干擾 EPS是正的就感動流淚了
: 猜測應該有機會賺0.01-0.3之間虧轉盈吧
原本預期Q2已經賺錢
但財報出來後Q2居然是虧損5億
本來有點意外，但看了財報後
看起來是處分了一筆將近10億的資產造成的虧損
但不知道到底是處分了什麼
處分不動產、廠房及設備利益(損失) (953,379)
過往9季平均業外收支每季是-7億
Q2卻因為多處分了9億資產
業外一下暴增到-17億，不看業外的話
實際上本業已經虧轉盈了
算是第二季比較正面的訊息
: 過往空運旺季在Q4
: 不過根據上週五的新聞兩則
: 今年可能有機會Q3提前開始進入旺季
: Googl摘錄翻譯
: 奇怪的事情：空運比海運更有價值
: https://reurl.cc/vqodAN
: 根據國際航空運輸協會的數據，最近幾週空運和海運成本之間的差價已經減少了一半，
每
: 公斤空運成本僅是海運成本的六倍。一些空運用戶表示，現在差距更小，一些海運報價
為
: 20,000 美元或更高，某些空運價格下降，例如上海到歐洲的運費自 5 月以來下降了
: 50% 以上，截至 7 月 6 日為每公斤 4.08 美元。鑑於由於缺乏海運能力和廣泛的港
口
: 擁堵，導致運輸時間表延遲數週，公司正在將一些貨物轉移到空運以滿足零售和製造需
求
: 。
: 與此同時，許多製造商與零售商達成了交易，其中包括貨架空間，如果他們無法完成採
購
: 訂單，他們可能會失去主要的空間。
: 為進出口商預訂貨物的貨運代理表示，他們的空運業務並沒有出現太大的放緩。在沒有
預
: 先承諾的情況下，很難從航空公司和全貨運航空公司那裡獲得關鍵貿易航線的空運，而
且
: 隨著傳統旺季的臨近，今年剩餘時間幾乎沒有任何大幅下降的預期。
: 儘管主要洲際航線的航空運價在 6 月上旬有所下降——香港到美國的即期運價比 5 月
份
: 下降了 8.25% 至 5.22 美元/公斤——但分析師預測，隨著經濟重新開放和庫存仍然存
在
: ，今年夏天將在秋季高峰之前出現另一個高峰緊的。這是一種極不尋常的情況，因為夏
季
: 通常是空運市場的緩慢時期。
: 海上麻煩意味著提前旺季和突然的空運價格飆升
: https://reurl.cc/1YMZaG
: 貨運代理報告稱，航空貨運需求突然激增，形成了“非常早的高峰”。這一切都是由於
生
: 產積壓和陷入困境的海運部門的模式轉變。
: “自上週以來，各地的運費都在攀升，”一位歐洲貨運代理表示。“需求大幅增加，陷
入
: 困境的海運被轉為空運。”在 5 月和 6 月的平靜之後，傳統上是一個安靜的時期，交
易
: 量和利率再次攀升。
: 歐洲貨代補充說：“所以現在看來，海運中斷、高需求、托運人意識到他們的貨物將錯
過
: 最後期限，以及各種當地問題和擁堵都聚集在一起形成一個非常早的高峰，預計這種情
況
: 將持續“在過去的 10 天裡，一切都非常突然，轉折點是 6 月28日星期一，當時它開
始
: 變得明顯。
: 分析：
: 1.旅遊復甦的想像一定程度保護股價
: 2.實際今年甚至明年客運不會復甦，空運價仍高
: 3.庫存即將用盡，發現錯過海運最後期限，部分貨物準備轉空運
: (捷運末班車開走了，只好改搭計程車回家)
其餘狀況其實跟當時預期的差不多
海運擁擠很塞，會使空運的旺季變更早
近期剛好因為中國的delta機場政策提前引爆
變成貨物轉為從中國外溢->台灣->美國來運送
以7月營收103億來看，貨運佔94.2億
這數字是今年以來次高，僅次於4月份
貨運收入
1月- 7,617,854
2月- 7,221,008
3月- 9,186,343
4月- 9,608,849
5月- 8,064,024
6月- 8,364,513
7月- 9,429,111
因此預期8月份在漲價因素下
華航貨運營收必然創下歷史新高
以目前運價8/13 傳出的漲價訊息來看
華航美加線 運價調漲30％ 2021/08/13
「台灣運往美國、加拿大各點貨載運價，自21日起調漲20～30％」
假如8月+9月運價共漲40%
(目前已漲20~30%，若進入9月後再漲一次則達標)
依照北美佔60%貨運營收來推算
華航每月約250班次貨機 每班次載重100噸貨物
75%左右載貨率 7月運價換算約310元
估計8月約為310*120%=370元
估計9月約為310*120%*120%=450元
此運價仍低於去年5月醫療急單曾創下過的500元紀錄
因此就算把去年5月運價當天花板，目前約370/每公斤，個人評估也仍有漲價空間
根據近期的國外新聞
2021/8/10
前衛的航空貨運市場可能會看到“瘋狂”的旺季運價熱潮
Edgy air cargo market could see 'a crazy' peak season rates boom
過去一個月空運價格可能略有上漲——但貨運代理報告稱，由於航班取消導致運力下降，
再加上大量陷入困境的海運，下個月可能會出現“瘋狂”的市場。
Stifel 的 Bruce Chan 表示：“我們上個月警告說，利率的降溫可能是短暫的，而且隨
著我們看到重新加速，特別是在美國航線上，情況可能會如此。”告訴波羅的海交易所。
他補充說，“在我們看來，從商品到服務的輪換中令人擔憂的‘運費懸崖’是遙不可及的
——至少在美國終端市場不會”。
而且，他說：“零售庫存與銷售比率仍接近歷史低點。”
2021/8/13
在COVID爆發期間貨運航空公司取消了數百個中國航班
Cargo airlines cancel hundreds of China flights amid COVID outbreak
物流專業人士表示，長途飛機的日益稀缺可能會在幾週內將某些貿易航線的運費推高至每
公斤 20 美元附近，從而使航空運輸成本比秋季高峰期的正常運輸價格高出五六倍。唯一
一次運輸成本如此之高是在大流行初期，當時客運航班的大規模停飛帶走了大量的貨艙。
物流專家表示，運費可能會飆升，因為服務削減同時打擊季節性假日商品的需求增加，並
且由於海運大量積壓，許多企業轉向空運。
AIT Worldwide 美洲運營副總裁 Ryan Carter 表示，價格飆升的上限可能與 Apple 產品
發布有關，這些產品通常會吸收大量貨機用於專用航班。
預設運價在8~9月共提升40%(目前已漲20~30%)
一個雖然貴，但仍低於去年5月的高運價，似乎是有機會的
如此一來Q3華航營收可能為
7月-104億(貨運94億)、
8月-115億(貨運105億)、
9月-140億(貨運130億)
共360億
營業成本+營業費用+業外支出310億
Q3稅後淨利約50億 EPS 約0.9元
Q4傳統旺季 加上海運塞港成這樣
Q4再不走空運的聖誕節也別想賣東西了
因此預期運價易漲難跌
先以就維持9月運價140億*3
預期營收為420億
營業成本+營業費用+業外支出的部分
因為航空燃油因為delta好像漲不太動了?
Q4->Q1 航空燃油+35%
Q1->Q2 航空燃油+15%
Q2->Q3 航空燃油+10%
因估計Q4 營業成本+費用+業外310億
稅後淨利約100~110億 EPS 約1.8~2元
扣除H1虧損-0.25 全年2.45~2.65元 歷史新高
: 4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。請益免填)
: 8/15後沒漲或破底就賣了認輸
破底會先停損 站上就再買回
先劍指2010年的26元
再無縫接軌明年客運復甦 報復性旅遊 Peko~~