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2.原文內容：
美股近高點 VIX重挫至6個月低點 但可能捲土重來
由於美股收盤飆升近創紀錄的區域，Cboe 波動率指數 VIX (VIX-US) 週五 (12 日)
觸及 6 個月來最低水平，並且讓人開始擔憂投資人可能過度自滿。
根據 FactSet 的數據，VIX 指數週五盤中觸及 11.95 低點，創下 10 月 3 日來的最
低水平。在此同時，道瓊工業平均指數、標普 500 指數和納斯達克綜合指數即將突破歷史
收盤高點。VIX 是以標普 500 期權來衡量交易者對未來 30 天波動率的預期，通常被視為
投資人擔憂程度的指標，在 2018 年底的瘋狂拋售中，於 12 月突破 36 點，之後至今下
跌 67%。
然而，股市之後逆轉走高，與股市走勢相反的 VIX 開始下跌。聯準會 (Fed) 政策的
明顯逆轉支撐了股市升幅，Fed 表示全球經濟疲軟使其有理由暫停升息。這種看法被認為
是完全自 12 月的鷹派會議結論的反轉；當時它宣布 2018 年的第 4 次升息，也是 2015
年底以來第 9 次升息。對中美貿易談判取得進展的看法也引導風險資產走高，避險資產
10 年期國債基準殖利率仍保持相對平靜，維持在 2.5% 至 2.6% 的範圍內。
一些市場參與者擔心這種情況可能導致 VIX 再度飆升。VIX 的長期平均值在 19 以上
，但近年來已遠低於平均水平。與此同時，標普 500 指數已從 12 月 24 日的低點回升
24%，道瓊指數上漲 21.2%，納斯達克指數同期飆升近 29%。
統計學家兼前美國財政部 7000 億美元 TARP 計劃分析主管 Salil Mehta 在推文中表
示，「如果股票走樓梯式逐階上漲而搭電梯式下跌，那麼波動率就會走樓梯式逐階下跌並
搭電梯式上漲。」
換句話說，Mehta 暗示股市可能已準備好提供一定波動性，推動 VIX 走高並讓指數大
幅走低。NorthmanTrader.com 創始人兼首席市場策略師 Sven Henrich 撰文指出，正如最
近交易中的 VIX 走勢所顯示的，波動性壓縮往往會導致大幅上漲，類似於曲身的蛇最終突
襲。他指出，「波動率壓縮可以像之前曾出現的那樣延伸，但它也強烈暗示 VIX 的下個重
大走勢不是走低，而是向上走高，而且是非常高。」
的確，2017 年 VIX 度過一段較為平靜的時光，其指數下降至個位數，最終在 2018
年 2 月初創造出史詩級的 118% 漲幅飆升至 37.32，並扼殺了許多與 VIX 掛鉤的投資產
品。
3.心得/評論：
VIX凹起來！本多終勝....終究會有逆襲的一天 XD