※ 引述《nick1102 (看海的人)》之銘言：
: 想請問一個或許對大家很簡單的問題，關於杜邦分析
: ROE杜邦分析=淨利率*總資產週轉*權益乘數
: ROE=稅後淨利/平均股東權益
: 以2015台積電為例：稅後淨利率36.34%、總資產週轉0.51、權益乘數1.36
: 所以 ROE杜邦分析=36.34*0.51*1.36=25.2%
: 但2015年台積電的ROE為27.02%
: 所以用杜邦分析算出來的ROE不等於實際的ROE?
: 以前看這公式很簡單，並無特別去注意，也一直以為杜邦分析算出來就是ROE
: 但今天實際去乘一下，似乎不是這麼一回事
: 有高手可以幫忙解惑一下嗎?
: 感謝!
各位股神早安
雖然跟原PO問的問題不相關
但是小弟剛好也寫了一些有關ROE、ROA、及杜邦分析的文章
請各位股神輕鞭
全文網址：https://goo.gl/8RqiUq
以下節錄部分內容：
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杜邦分析是一種把ROE分解成三個比率的方法。如上述公式，杜邦分析在ROE內加入了營收
和資產這兩個數字，把ROE拆成淨利率、總資產周轉率及權益成數這三個比率。這個方法
的確是非常巧妙，可是我個人認為大家看看就好，不要過度依賴這個方法。因為重點還是
在淨利跟股東權益這兩個參數。影響ROE的關鍵還是在淨利和股東權益，中間硬加進去營
收跟資產這兩個數字的改變只會改變兩個相鄰的比率，最後並不會影響ROE的值。
舉例來說，如果公司的淨利跟股東權益都不變，只有營收上升，那ROE並不會改變。因為
這時候總資產周轉率會上升，但淨利率會下降，兩者剛好抵銷。同理，只有營收減少也不
會改變ROE。可能會有人想要反駁，說營收上升應該會讓淨利也上升，ROE也會升高。可是
問題是我們不知道營收上升的同時淨利率會上升還是下降，所以重點還是在淨利，而不是
營收。
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