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2.原文內容：
全球經濟陷入停滯，多國央行逐漸失控，全球股市或許就要面臨一場崩盤危機，以下是最
近浮現的八個跡象。
●中國經濟趨緩
中國是2008年全球經濟的救星，大手筆的刺激方案帶動基礎建設投資熱潮、催生商品市場
榮景。如今中國的成長率25年來首度摔破7%，實質經濟可能更疲弱。
●商品市場崩盤
中國經濟趨緩在商品市場掀起洶湧波濤。例如，原油是全球經濟成長的重要指標，指標性
的布侖特原油最近又重陷跌勢，徘徊在每桶50美元的多年低點。
●原物料業債務危機
全球資本市場為資助開發礦藏與鑽探原油，借貸成千上百億美元的資金，但只有當原物料
價格處於先前的高點，這些貸款才有利可圖。隨著原油與金屬價格崩跌，許多開發計畫已
經賠錢。
●骨牌效應浮現
從中國到新興市場，過去幾年全球經濟支柱一個個倒下。一些央行也迅速失去掌握大局的
能力，例如，年初投資人還視瑞士法郎為避險去處，但在歐洲央行注資救經濟、歐元走貶
後，瑞士央行也被迫放棄四年來讓瑞郎緊盯歐元政策。
●信貸市場重估風險
央行招數幾乎用盡，信貸市場只能重新評估信用風險，以調整利率。
但由於銀行過去六年來都仰賴央行超寬鬆政策取得融資，如今銀行間的放款傳輸系統可能
很難承受利率上升的壓力。
●利率衝擊
英、美利率維持超低利率已有六年之久，兩國都預料即將升息，投資人看好美元將升值，
已先行布局。
●牛市達史上第三長
英國股市牛市開始於2009年3月，至今已經延續77個月，史上只有兩回牛市維持時間更久
，其中一次導致了1929年的經濟大蕭條，另外一次則是2000年初的網路泡沫。
●美股太貴
根據諾貝爾經濟學獎得主席勒，標普500指數的周期調整本益比（CAPE）現為27.2，較歷
史平均16.6高出64%，1882年至今這種情況只出現三次，各在1929年、2000年與2007年。
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