運動經濟學／足球隊另類投資 低買高賣 賺球員財
切爾西足球隊（Chelsea）日前公布逾十年來的最佳年度獲利，繳出1,840萬英鎊的獲利，
扭轉一年前的5,000萬英鎊虧損頹勢，讓人不由好奇，這支英格蘭足球隊如何兼顧商業成
功與運動？
過去，收購足球隊就像把錢丟到海裡，但球隊的成功程度是由拿下的獎盃數量決定、而非
財務狀況。俄羅斯富豪亞布拉莫維奇2003年買下切爾西後，已幾近毫無上限地投資這支藍
衫軍。在此之前，切爾西只有一年獲利－2012年只獲利140萬英鎊。
現在，切爾西或許能證明，英格蘭超級足球聯賽球隊也能在運動與財務取得雙贏。切爾西
把獲利勁增，歸功於電視轉播權和廣告合約收入提升、及該隊稱呼的「球員銷售的龐大順
差」。
最後一點尤其重要，因為這是切爾西過去數季以來，首度出售球員帶來的收益，比當初延
攬球員時須支付的費用還多。例如，切爾西2011年以2,130萬英鎊買下巴西的路易斯，
2014年以5,000萬英鎊售予巴黎聖日耳曼。
以低價買進、高價賣出在足球界很常見，規模較小的球隊常會這麼做，以繼續挖掘有才華
的選手。但切爾西不同，交易球員不僅未減損球隊品質，甚至還更上層樓。
這支藍衫軍今年夏季支出9,130萬英鎊的轉會費，獲得8,520億英鎊營收。他們把買進能帶
來「順差」營收的球員視為交易的必要條件，同時考慮到這些球員必須要能強化球隊實力
。若切爾西想長期獲利，可能得考慮擴大史丹福橋球場、或另覓場館，賺進更為可觀的門
票收入。
如果總教頭穆里尼奧一如預期地帶領球隊贏得更多獎盃，也將帶來慷慨的贊助與更高額電
視轉播權收入。成功為成功之母，向來是這種豪門球隊的原則。
在英超裡，球隊很少獲利，雖然大型球隊能賺進數億英鎊的營收，獲利卻始終很少見。
歐洲足協新制定的財政公平規定，或許可望幫助遏制各球隊的虧損幅度。
根據規定，球隊必須遵守收支平衡的原則，也就是支出不得超過門票、電視轉播與販售周
邊商品所得。但就算是最大型的球隊也都認為如果要在球場上連戰皆捷，實難遵守支出上
限。
在英超的豪門球隊裡，資金運用最有效率的當屬曼聯（Manchester United），在2003年
至2014年間，贏得每座獎盃的平均成本為3,270萬英鎊。切爾西則以平均每座獎盃6,720萬
英鎊的成本，贏得13座。不過曼聯上季因為1990年代中期來首度未能進入歐洲冠軍聯賽，
營收下滑10%。
畢竟，球隊短期很難兼顧商業與比賽成績間的權衡。若切爾西本季仍能在國內與歐洲賽事
中取得亮眼成績，或許可成為其他球隊的表率。