標題: 貿易戰北京最後一張牌 有專家猜是美債
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美中貿易戰發展至今，在華府節節進逼下，看似籌碼不多的北京如何因應，備受關注。有
專家推測，中國可能將影響美國利率的能力作為最後一張牌，也就是公開退出購買或在市
場傾銷手中美債。
中國是美國外債最大持有者，持有量逾1兆美元。而最近在美中貿易戰的背景下，減持了
美債。
對此，美國紐約時報中文網10日報導，越來越多的金融學家、經濟學家和地緣政治分析家
正悄悄提出這樣一種前景：中國可能將其影響利率的能力，作為向美國總統川普打出的最
後一張牌。作法包括公開退出購買美國國債，或在公開市場傾銷手中的國債。
中國拋售美國國債會導致利率上升，傷害美國，但同時也會嚴重損害中國所持美國國債的
價值。
有鑑於此，有批評人士對中國拋售美債以反制美方的可能性表示不以為然，並指中國自身
的經濟太過脆弱，不能冒著風險作出任何可能引發不穩的事。
香港南華早報稍早時曾引述北京智庫天則經濟研究所研究員張林(Zhang Lin，音譯)的分
析文章說，中國雖是美國國債最大持有國，但不太可能以拋售美債的方式來因應貿易戰。
文章說，美國發行的國債總計約20兆美元，其中6兆美元為外國投資者所持有。中國雖持
有近1.2兆美元的美債，約佔外國投資者所持比例的20%，但只佔全部美國國債的6%。
對中國來說，這表示可能已經將以美元為主的外匯存底中一大部分投資於美國國債，因此
確保美元的價值對北京來說很重要。
文章並提到，由於少有國家像中國持有如此多的美國國債，北京若執意出售，很難找到買
家，除非以低價賤售。
此外，北京若真的低價拋售美國國債，將導致中國央行的資產大幅縮水，弱化其財務槓桿
和對世界舞台的影響力。
另一方面，文章分析，美國政府部門持有債券的比例是中國的5倍，北京若決定拋售，美
國也有足夠的因應辦法。因此中國如果拋售美國國債，肯定會傷到自己，但可能不會對美
國造成影響。