※ 引述《scitamehtam (scitamehtam)》之銘言：
: from ntpu 的利率期貨投影片
: https://reurl.cc/jl0erq
: 我想請問的是 p21-23
: 其中p23頁中間
: 提到尚須處理三個月的折現
: 其中折現率 (1+R)^2=1.03
: 這邊我比較模糊
: 因為題目是說半年複利一次的折現率是6%
: 半年折現一次，所以半年就是 6%/2=3%
: 而3個月應該是單利吧？
: 所以我認為應該是 R=3%/2=1.5%
: 若根據他的 (1+R)^2=1.03
: 感覺比較像是每三個月就複利一次
: 這邊是哪裡思考錯誤嗎
:

那個4沒問題，因為CR=8% 半年付息一次是4沒問題，右邊是債券的現值，所以整個式子表示的就是評價時點的現值，再往回折現三個月，即可只是比較好奇 (1+R)^(6/3)=1.03 這邊是如何解釋的，感謝回覆

不，4+....的4為何是4/1，不是4/1.03^41

因為他是先站在評價時點算當時現值，那個4，是當天入帳，所以尚未折現，他把當天總現值算出來後，一次再往回折現三個月

我文中已經說了，他在計算等效的3個月利率(1 + 0.03)^(6/6) = (1 + R)^(6/3)

如果用指數方式的等效，是假設三個月為複利再計，也是我的問題所在，為何不是採用單利方式？ 3%/2=1.5%

這不就跟折現率一樣？為什麼你會認為可以6%/2算半年的真正正確的做法應該是等效的半年折現率，但是大家約定俗成，就那樣算，人訂的然後clean price他扣除孳息又是用4*0.5，不就又是單利?使用等效3個月利率，就是為了和完整年的計算1.03吻合你把式子直接列出來，就會很明白，這樣才會保持一致性

根據題意，半年複利一次，所以半年內採單利，我的邏輯是這樣，所以應計利息也是用單利這樣邏輯一致，所以我才想過說根據這樣的推論，半年複利一次，不到半年採單利計算，才會有等效三個月不用次方的想法但如果有約定成俗也是合理，只是投影片沒有相關論述哈 我非財金背景，只是想要考照找一些網路文件自學，很多sense在熟悉與建立中

Sigma前面的4是錯誤的算法，因為未滿半個月不應該給4所以才要再扣掉多給的部分造成的孳息，而這孳息是近似的概算，簡報只用1/2個月容易造成解讀上的錯誤嚴格來說Clean Price是正確算法的近似，Dirty Price是錯誤的高估值

是人訂的沒錯，既然是人訂的就是要知道她在想什麼而這個奇怪的折現率敘述，英文是nomial rate of interst然後她會用這種算法的基本假設是A'(t)/A(t)是個常數