它與高通晶片事業是天作之合？
2015年07月24日19:24
高通（QUALCOMM）考慮分拆晶片事業，市場忙點鴛鴦譜，除三星電子外，華爾街分析師紛
紛點名英特爾才是天作之合，這將有助英特爾通訊晶片發展、降低對PC業務的依賴，高通
則可藉英特爾晶圓廠壓低成本，這下不僅台積電（2330）可能受害，聯發科（2454）也將
面臨更大競爭壓力。
通訊晶片龍頭廠高通因業績走軟、獲利不振，迫於挽回股東信心的壓力，本周稍早宣布將
考慮分拆利潤不佳的晶片事業，在市場掀起波瀾。如今半導體業整併潮如火如荼，高通晶
片事業一旦獨立，成為同業收購目標的機率不小。
Cowen & Co.分析師亞克里（Timothy Arcuri）表示，若由英特爾買下高通晶片事業，對
英特爾朝行動裝置通訊晶片發展將大有助益，在PC晶片需求減弱之際，成為協助英特爾轉
型的一大動力，同時將使英特爾一舉獲得在中國市場的立足之地。
另外，高通若趁機與英特爾加深合作，利用後者晶圓廠代工，可望有助壓低高通的晶片生
產成本、提升產品價格競爭力。除了已失去高通驍龍820（Snapdragon 820）處理器訂單
的台積電，原具價格優勢的聯發科也將受威脅。
Ascendiant資本市場公司分析師艾克利（Cody Acree）說：「這將使英特爾躍居領先地位
，並給予英特爾所亟需從PC轉向多角化經營的機會。」
亞克里表示，高通晶片事業獨立後價值可能約每股20美元，約為高通當前股價的3分之1，
而英特爾可能出價每股25美元收購。不過，也有分析師質疑，高通目前靠專利授權事業的
獲利支撐晶片事業，代表晶片事業可能很難自力更生，特別是在研發經費上。
Drexel Hamilton分析師惠廷頓（Richard Whittington）認為，高通不太可能分拆晶片事
業，因分拆後的短期利益遠比不上永久市佔流失，但若真的決定分拆，英特爾將是個好選
擇，且高通或許將因而選擇與英特爾或規模較小的中國、南韓同業策略合作。
馬來亞銀行（Maybank）分析師劉華仁則表示，隨著市場競爭加劇，分拆晶片事業並出售
給同業對高通而言是較可行的選項。三星先前已由台積電手中搶走高通的訂單，高通與三
星的關係若因出售晶片事業而加深，對台積電的衝擊將格外嚴重。（劉利貞／綜合外電報
導）
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