http://news.cnyes.com/20151223/20151223150513666667610.shtml
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2015-12-23 15:05
美國選擇權市場已出現炒家下注，明年底油價將崩跌至僅剩每桶 15 美元，反映投資人看
空氣氛轉濃。高盛 (Goldman Sachs) 也預警，油市供應過剩恐持續至明年下半，並重申
明年油價可能摔至 20 美元，才能見到市場恢復供需平衡。
《彭博社》週二 (22 日) 報導，根據紐約商品期貨交易所 (Nymex) 及美國證券存託與結
算公司 (DTCC) 提供的數據，在油價看跌的情況下，投資人紛紛買進賣權，鎖定的賣價分
別低如每桶 30、25、20 甚至 15 美元，相較於美國西德州中級油價 (WTI) 目前還居每
桶 36 美元。
數據顯示，投資人加碼買進 WTI 明年跌到 20-30 美元的賣權；其中鎖定明年 12 月的油
價選擇權無論多空的總體未平倉量，最大部位下在油價每桶 30 美元。而儘管預期明年油
價跌破 30 美元的未平倉量相對不大，但預期明年 6 月油價 25 美元的未平倉選擇權合
約，過去一週卻暴增近一倍。
甚至還有投資人，買進明年 12 月 WTI 跌破 15 美元的賣權，但部位微小，只有 64 萬
桶油。買賣權並非只為賭價格走跌，也可為避險；例如只長期做多的股票投資人，若買了
艾克森美孚 (Exxon Mobil)(XOM-US) 或荷蘭皇家殼牌 (Royal Dutch Shell)(RDSA-UK)
等石油巨擘企業的股票，通常也會買油價賣權避險。
然而，高盛大宗商品研究部主任 Jeffrey Currie 週二發布最新報告指出，現行季全球原
油產量超出需求「高達」每日 150 萬桶，且這樣的產量過剩水準，恐持續至明年下半；
因為可能出現「意外」產量，加上暖冬使得能源需求減少。在此情況下，預估油市要到明
年第四季才能供需平衡，而油價可能得先摔至 20 美元。