房價、債務、Fed三面夾殺 南韓不得不升息
南韓央行（BOK）今決議將基準利率上調1碼至1.75%，繼2017年11月啟動6年來首次升息後
，時隔1年再度收緊政策，以遏制美韓利差擴大及本國房價飆高、家庭負債竄升造成的壓
力。
觀察南韓央行收緊政策的動機，似有許多不得不為的情非得已。首先，近年寬鬆貨幣政策
助長了南韓房市泡沫，使房市熱度節節攀升，民眾怨聲載道。根據南韓國土交通部下轄委
員會Korea Appraisal Board，首爾1戶公寓平均售價10月已升抵7.203億韓元（約2137.13
萬元台幣），較上年同期大漲23.2%。
野村（Nomru）資深經濟學家Kwon Young-sun在決策出爐前就表示：「南韓央行已暗示將
透過升息來化解金融失衡現狀，因過多的資金不斷湧入不動產市場，特別是首爾。考慮到
首爾房價已遠高出其他地區，這對金融市場有巨大影響。」
其次，南韓家庭負債（信貸餘額）9月已突破1500兆韓元（約44.51兆元台幣），持續改寫
空前新高紀錄。南韓央行總裁李柱烈已強調，糾正近10年低利率政策所導致房價與家庭負
債飆高的金融失衡現象，是央行的職責。
李柱烈說：「家庭負債增長速度比所得增速快。如果這種趨勢持續下去，將威脅金融穩定
。我們應做好在（家庭負債規模）上升到危險水準前預先防範的準備。」
第3，聯準會（Fed）持續漸進升息，美韓兩地利差擴大，使資金外流陰影始終揮之不去。
Fed在9月將聯邦資金利率上調至2~2.25%，意味過去2個月美韓利差擴大到0.75百分點，創
11年新高。
以南韓KOSPI交易所股票總市值來看，外資佔比超過30%。若兩地利差進一步擴大，很可能
刺激資本加速流出。市場普遍預期Fed將於12月採取今年第4度升息，代表南韓央行將面臨
不小壓力。
然而在就業與投資低迷的態勢下，接下來南韓央行恐怕難再有動作。南韓央行已把2018年
經濟成長率預測從原估的3%下修至2.7%，且預測2019年成長率將持平在2.7%。如穆迪（
Moody's）等跨國投資公司更悲觀，預測2019年南韓經濟僅會成長2.3%。
儘管Fed主席鮑威爾本周稍早示意，美國基準利率「略低於」中性水準，被市場解讀為升
息步伐將減緩甚至停頓，使投資人歡欣鼓舞，但部分分析師仍認為，現在就開心還太早。
RBC Capital Markets策略師Elsa Lignos等人發布報告指出，現在要判斷美國經濟周期已
達頂峰或Fed已失去升息動力仍為時過早，並預期2019年美元將走升，看空離岸人民幣、
韓元、台幣和港元，因這些國家的貨幣嚴重依賴中國市場與全球貿易。
同時，RBC Capital Markets也預測在岸人民幣將進一步走貶，稱中國逐漸失去政策空間
、市場低估中國經濟面臨的風險並高估了中國政策彈性，可能使人民幣匯率在2019年底前
下探7.5元兌1美元。
https://tw.appledaily.com/new/realtime/20181130/1476032/
央行都會用暗示說要升息 還記得台灣央行釋放出的訊息嗎??
南韓都升息瞜~