幾個小知識
1. 債券等級的信評並不代表公司未來獲利能力或是未來發展，信評其實主要是綜合財務狀
況和報告來推估出來的評等，低評等的債券表示違約風險可能偏高。違約代表可能沒辦
法給付當初約定的利息或是償還本金。
2. 垃圾債券其實用比較精準的說法叫做high yield bond 高收益債，講垃圾債券其實還蠻
委屈很多公司的。很多公司在沒有大量現金流之前，債券等級本來就不可能跟既有的那
些大財團去比較，然而，這些高收益債通常也提供更高的幾付利息。投資本來就是這樣
違約風險高的就會提供較好的報酬，違約風險低的就真的像定存。
3. Lemon Brothers當年信評是AAA，可是他終究是一夕之間倒閉掛掉，造成很可怕的骨牌
效應，因此當年也有很多學者和業界出來探討信評機構的可靠性、中立性以及參考價值
。當然，整體來說信評機構仍然是有其存在的地位和意義，然而這類的分析多多少少會
參雜一些個人/當局之類的觀點進去，我們當然相信這些加入的元素都是根據這些專業
人員的智慧以及經驗所彙整，只是有人的因素在其中，自然就會有可以討論的空間。
4. 金融業界的風險模型其實在2008年金融海嘯之後就一直有檢討的聲浪，主要是這套風險
模型其實已經用了二十幾年了，其中風險模型被大量投資人或是投銀使用的時候，反而
會讓風險模型失效(因為大家會同時大量買進或賣出)，而風險模型當初設計的時候是針
對一個封閉性的市場，對於當今全球無論是資金和市場連動的高相關性連動也會有失準
的高度可能性。
至於要買Tesla股票還是債券，我覺得就看個人風險承受程度，股票這種東西雖然價格波
動大，可是相對風險也高可能把本金賠光光;而債券雖然收益低了些，可是由於他是債券，
所以你是債權人，今天公司就算沒獲利還是必須償還債權。
一個資訊有很多解讀方法，就像當初爆出Tesla壓榨員工那篇，多去了解其實才能看到事情
得原貌。
當然債券和風險其實可以寫很多東西，只是礙於這是車版我就不方便長篇大論了。
※ 引述《bearland (夜鷺食穀)》之銘言：
: 本文內容包括
: 1. 美國信評機構認為Tesla債券是垃圾等級
: 2. 全球主要車廠信評等級總覽
: 等級排名
: Toyota信評 > Honda = BMW > 賓士 = Nissan > VAG > Ford > PSA >>> Tesla
: (圖) 標準普爾S&P說，Tesla債券是"B-"垃圾等級，未來展望負向，並不看好。
: http://i.imgur.com/xLX3ziJ.jpg
: ☆☆本文PTT網頁圖文版，全球車廠信評等級一覽 ☆☆
: https://www.ptt.cc/bbs/car/M.1502188397.A.514.html
: [路透社] Tesla要發行15億美元的垃圾債券，以籌措生產Model 3所需資金
: Tesla seeks $1.5 billion junk bond issue to fund Model 3 production
: https://goo.gl/PeCmDD
: Tesla將發行垃圾債券，金額15億美元，以籌措Model 3的生產資金。
: Tesla Inc said on Monday it would raise about $1.5 billion through
: its first-ever offering of junk bonds as the U.S. luxury electric car maker
: seeks fresh sources of cash to ramp up production of its new Model 3 sedan.
: Tesla債券，S&P標準普爾給了"B-"「垃圾債券等級」的低信評，
: 並再度重申Tesla未來的負向展望。
: 如果未來Model 3生產進度發生問題，或是Model S 及 X的生產開銷費用超支的話，
: S&P可能還會再調降Tesla信評等級。
: Moody穆迪給Tesla債券B3等級信評 (也是垃圾等級)，對Tesla的未來展望則評為「穩定
: 」。
: Following the announcement, Standard & Poor's reaffirmed its negative outlook
: for the automaker and assigned a "B-" rating for the bond issue - deep into
: junk credit territory. S&P also maintained its "B-" long-term corporate credit
: rating on Tesla.
: "We could lower our ratings on Tesla if execution issues related to the
: Model 3 launch later this year or the ongoing expansion of its Models S and X
: production lead to significant cost overruns," S&P said in a statement on the
: bonds.
: Moody's assigned a junk "B3" rating to the bond issue and said the company's
: rating outlook was stable.
: 同場加映
: ◇Toyota , Honda, 賓士, BMW, Volkswagen, Ford的信評一覽表
: S&P Moody
: Toyota AA- Aa3
: Honda A+ A1
: Nissan A A2
: 賓士 A A2
: BMW A+ A1
: VAG BBB+ A3
: PSA BB Ba1
: Ford BBB Baa2
: Tesla B- B3
: 等級排名
: Toyota信評 > Honda = BMW > 賓士 = Nissan > VAG > Ford > PSA >>> Tesla
: 目前，標準普爾給Toyota AA- 高等級信評，
: 穆迪給Toyota Aa3 高等級信評。
: AA+~AA- / Aa1~Aa3，這些都是屬於第二高投資等級High grade的好債券，
: 投資價值僅次於Prime最高等級。
: (圖) 全球三大信評機構對Toyota長期債券的評價等級，Toyota是全球車界最高的。
: https://i.imgtc.com/FS7lkBj.jpg
: (source: Toyota, https://goo.gl/TkRGgT )
: (圖) Honda長期信評是車界第二，S&P A+級，Moody A1級，未來展望都是負向。
: https://i.imgtc.com/X1rNPP4.jpg
: 目前Honda信評屬於第三高投資等級Upper medium grade。
: (圖) Nissan信評，S&P A級，Moody A2級，跟賓士同級。
: https://i.imgtc.com/JCPIxaj.jpg
: (圖) 賓士信評，S&P A級，Moody A2級
: http://i.imgur.com/nL9E9wP.jpg
: (source: Daimler, https://goo.gl/6WkyUa )
: (圖) BMW信評排車界第二，S&P A+級，Moody A1級
: BMW信評等級贏過賓士。
: https://i.imgtc.com/G79ywBc.jpg
: (BMW, https://is.gd/oj7xVa )
: (圖) Volkswagen Group信評，S&P BBB+等級，Moody A3等級，未來展望都是負向。
: https://i.imgtc.com/teeUOTnHBs.jpg
: https://i.imgtc.com/G9eNch1eH3.jpg
: 目前Volkswagen信評分別屬於第四種投資等級Lower medium grade (S&P)
: 以及第三高等級Upper medium grade (Moody)。
: (圖) 福特Ford信評，S&P BBB級，Moody Baa2級，未來展望都是穩定持平。
: https://i.imgtc.com/oru1pCp.jpg
: 目前福特信評屬於第四種投資等級Lower medium grade。
: (圖) 法國PSA標緻雪鐵龍集團信評，S&P BB級， Moody Ba1級，
: 未來展望 S&P正向, Moody穩定持平。
: https://i.imgtc.com/Rbjj2nX.jpg
: (圖表) S&P, Moody, Fitch三大信評機構等級對照表
: 可投資等級 vs 垃圾等級
: https://i.imgtc.com/UDC4Zwt.jpg
: (source: Wikipedia)