作者:
cosmite (K)
2025-10-12 10:15:41美元霸權裂痕顯現！全球央行黄金儲備29年來首超美債 專家：不是復辟而是新平衡的開始
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鉅亨網
編譯陳韋廷
2025-10-12 08:00
全球央行黄金儲備 29 年來首超美債 國際儲備格局迎歷史性轉折
曾幾何時，「金本位制」的退場讓美元憑藉美債躍居全球儲備核心，但如今這一格局正迎來
關鍵轉折，因最新數據顯示，截至今年第二季，全球央行 (不含 Fed) 持有的黃金儲備佔比
，自 1996 年以來首次超越美債，為 29 年來首見。
這一被市場稱為「近代最重大全球再平衡信號」的變化，正引發國際金融界對儲備體系重構
的深度思考。
資管機構 Crescat Capital 宏觀策略師 Tavi Costa 彙編的數據顯示，伴隨金價屢創歷史
新高，除 Fed 外的全球央行黃金儲備佔比已悄然突破美債。
中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青指出，這一轉變背後是各國央行戰略性降低美元資產
依賴的長期布局。「黃金正經歷史上第三輪大牛市，而多國持續加碼持有正是分散單一儲備
貨幣風險的關鍵舉措。」
回顧歷史，自 1970 年代美元與黃金脫鉤後，憑藉石油美元體系及貿易主導地位，美債長期
擔任全球儲備「安全緩衝墊」角色。
但近年來，美國財政赤字持續擴張，政府債務規模突破 37 兆美元，利息支出佔財政預算比
重攀升至 15% 以上，貨幣政策的劇烈波動更頻繁引發新興市場資本外流。
在此背景下，「美元霸權」的脆弱性逐漸暴露。當一國儲備過度錨定單一主權貨幣，實質是
將金融安全繫於他國政策與償債能力。
黃金的「逆襲」恰是對這一矛盾的回應。作為無主權屬性的稀缺資產，黃金產量受自然條件
嚴格限制 (需超新星爆發等極端天體現象形成)，其價值獨立性使黃金在危機中展現「穩定
器」功能。
根據世界黃金協會 (WGC) 統計，自 2020 年第三季以來，全球央行已連續 14 個季度淨購
入黃金，近三年增持規模較此前十年翻倍。如今，黃金不僅超越歐元成為全球第二大儲備資
產，更在美國以外的央行儲備中完成對美債的「超車」。
分析人士認為，這一轉變有三重深意；一，去美元化從口號走向實質行動。新興市場與發達
經濟體同步增持黃金，反映對美國財政可持續性及貨幣政策外溢風險的擔憂，儲備多元化成
為共識；二，黃金的「非信用」屬性契合當前國際信任裂痕。相較於依賴政府償付的美債，
黃金作為跨文明認可的價值載體，更能抵禦地緣衝突或主權評級下調的衝擊；三，黃金市場
的成熟放大其戰略價值。除實物持有外，黃金 ETF、期貨等工具的普及，使黃金在流動性與
配置靈活性上與傳統儲備資產並駕齊驅。
展望未來，黃金有望跟美元、其他儲備資產共同構建更均衡的國際儲備結構。儘管美元短期
內仍難被取代，但「黃金反超美債」的里程碑已預示著一個更分散、更注重安全邊際的全球
金融秩序正在醞釀。
Costa 認為，這或許是「全球經濟再平衡的開端」，而黃金這一沉睡數十年的「古老資產」
正以新的姿態書寫貨幣史的下一篇章。
心得評論：
以往的股6債4配，已有人提出股6債2金2配。
年初至今黃金漲了52.28%，這超過許多ETF的漲幅。反觀美債即使降息還是躺在那邊動也不
動。
黃金還可以追嗎？8月還停在3300美元/盎司，10月現在已來到4000美元/盎司
作者: apolloapollo (apollo) 2025-10-12 10:25:00
之前嗆債蛙還被嗆
不過高檔放利多，還是已知利多，不要全倉追買噢，黃金要套會套蠻久的定期定額就好了不過這個消息已經很久了已知利多挑高檔放，又要誘人進去套
所以現在有比美國拳頭更大的國家嗎 沒有的話還不是要吃美債
作者: wheateardoll (半分妝成雪霜天) 2025-10-12 12:29:00
尼克森衝擊之後要出現川普衝擊嗎？