美債很多但第一很多是fed 持有，自己給自己
第二是大部分都短債
短債就如同定存永遠都有人買
真正長債佔比小
未來利率絕對降
因為貝森特已經說在降利率前不會發長債
https://i.imgur.com/eFXdLBW.jpeg
這是強烈信號
如果有任何一點利率或通膨失控風險
都該是適度增發長債鎖住利率避免風險
當前全球都在通縮週期 原物料成本是全球連動
不可能各國通膨都在降美國獨撐
關稅已經好幾個月根本等不到
因為進口成本佔售價很低
比如牛仔褲賣20美金進貨可能2美金
出口商和賣家可以輕鬆吃掉
市場預期到明年利率會到3%左右，那麼長債原則不會超過4.5%
考量到這幾年不會增發，供給降低
而壽險業等老人強調低風險的資金卻在增加，貨幣供給每年也都在增加
供給將遠小於需求
長債真正風險不是債務太多
是經濟太好
最近美債不管通膨怎樣 不管降息
劇本就是先小漲後跌
因為大家都去買股票了…
如果美國經濟像歐洲日本
就算通膨暫時3% 利率會將近5%嗎？
本質是反映經濟太好 沒人滿足4%多報酬
順帶一提
其實債務問題最嚴重的是中國
很多人會拿中國中央債來說嘴，很誤導
中國特色是債務地方為主且利率高
然後無論中央或地方，很多企業債本質是政府債
正常是地方花錢建設，不夠的地方舉債
但中國因法規限制地方政府舉債，因此地方就想到一招，成立城投公司
背後是政府信用兜底，本質是政府借貸
中國企業債規模佔gdp170%
大概是美國的3倍，其中大量是掛著企業債的政府債
算上中央債地方債+政府參與的企業債
中國的政府負債率大概是150%
這還不包含高鐵之類為了政治任務負債的央企
最後也要政府加大補貼兜底
所以全球都在吵退稅
中國今年卻在搞
強制社保舒緩財政支出
全球徵稅還倒查
晚點要出台租房全面登記制度為未來收稅鋪墊
中國無論總體債務和政府債務水準都比美國高
第二季已經超過300%
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量多就算了，重點是還很快
https://i.imgur.com/5aIdPOx.jpeg
這速度下去 最遲10年會超越日本
成為世界負債率最高的國家
所以與其關心美國
不如關心中國債務
自古中國王朝末年都是從債務崩壞開始的…