: 唉
: 整件事情的邏輯真的很簡單
: 1. 美元過去一直是國際儲備、全球流動性的提供者
: 也就是說, 美國負責印錢, 全球負責認,
: 美國爽吃肉, 小弟跟喝湯
: 特里芬兩難真的說的很清楚了
: https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E7%89%B9%E9%87%8C%E8%8A%AC%E5%85%A9%E9%9B%A3
唉
整件事其實邏輯很簡單
特里芬兩難在人民幣和歐元 不是更嚴重？
國際儲備或是貿易 目前美元有什麼替代品嗎？
中國照特里芬兩難 出超不提供流動性
歐元照特里芬兩難 經濟體量佔比一直縮小
難承擔交易貨幣角色
經濟有網路效應和規模效應
美元目前仍沒有競品
此外特里芬兩難是1960年代產物
那時候主要提出是為了指出美元黃金掛鉤不可持續
當時跨國公司交易和金融體系遠沒有現在發達
現代這兩者吸納了大量美元需求
與當時時代背景相差巨大
: －－－－－－－－－－－－－－－－
: 好, 既然美元不打算繼續負責全球流動性,
: 那麼回到 1, 你就不能再印錢、要全球認
: 因為天底下沒有既要又要、白吃午餐的事情
: 一但美元逐漸不再負責全球流動性,
: 那麼過去印的鈔票, 都是要算帳的,
中國特色文章 就是覺得什麼都大國博弈
動不動國家為單位論述
事實上 美債7成美國人持有
海外美債也大部分還是私人持有
海外壽險機構 還有貿易商等
這些人持有美債更多是經濟行為
日元 比人民幣更流行 加元 澳幣 跟人民幣也差不多
這些都有大型貿易赤字？ 都靠政治霸權？
15年前 台灣熱衷人民幣定存
跟特里芬兩難有啥關？ 就純粹投資行為
國際交易很大是圍繞跨國公司展開
而跨國公司大多美資 收人民幣歐元？
各國想吸引外資 而外資最多就是美國
沒美元作外儲誰敢投資？
有錢人要海外投資 去上海還是巴黎交易？
這些都是市場對美元的需求
: 現在美元、美債就是在貶這個,
: 會一路貶到你川回心轉意為止,
: 或是貶到全球對美元信心崩潰為止 (美元打回原形),
: 看這兩件事哪一件先發生
: 了解了嗎?
完全說反了 先射箭後畫靶
就問這裡擔心美元資產誰是基於特里芬兩難？
大家擔心美元資產
不是因為川普要逼各國幫美元貶值嗎？
事實上 美元減少入超
如前述 大部分的美元需求不受影響
Ex 投資美國金融市場、商品市場交易無替代貨幣、美國跨國企業交易、需外匯存底給美
資做準備等
然而市場流通的美元變少許多
短期內美元應該要大幅升值
市場最怕不確定性
這波美元的波動震央來自美國自身不確定性
從短期的關稅不確定、通膨不確定、利率不確定
到長期的匯率政策不確定、債務能否壓制的不確定
但目前看起來
川普這人還是很容易就縮了 畢竟有選舉考量
如果最後90天關稅敲定，沒有繼續升級
短期最大不確定性消失
美元釋出隨關稅會立刻減少
但美元剛需不會短期等比例萎縮
美元可能短期內還會迎來上漲
現在就是不確定性太強 大家不敢投資美元資產而已