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台積目標價 高盛微升至633元
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發布時間：
2023-04-22
記者署名：
楊日興
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台積電20日法說會後，多家外資維持買進評等但小幅下修目標價。不過高盛報告指出，台積
電首季業績較預期強勁，將台積電目標價略調升至新台幣（下同）633元，對其長遠前景持
樂觀態度。
據港媒報導，高盛將台積電目標價略為調升0.5％至633元，將台積電今年收入預測略為調高
0.6個百分點，預期下跌7.3％，明年收入則反彈至增長28.1％。高盛指出，在成本與開支控
管得宜下，台積電首季業績較預期強勁，毛利率也有上升；台積電管理層下修2023年營運預
期，將原本的溫和上升調整為中單位數下跌，也與該行判斷一致。
高盛表示，由於個人電腦及智慧型手機消費者需求復甦力度仍然疲軟，企業對於增加庫存仍
抱持保守態度，預估半導體行業整體庫存調整周期將再持續一至兩個季度。台積電調整第二
季與全年營運預期，反映台積電看到上半年半導體庫存調整幅度較預期更加緩慢，整體預期
半導體行業的庫存要到第三季才會回到較健康水平。
對於當前市場熱點AI，台積電管理層表示關注到AI需求不斷增加，隨著未來愈來愈多應用程
式與軟體涉及AI，有望帶動新需求。不過高盛認為，目前AI距離成為台積電成長動能仍有一
段路，因為先進加工產品開發的時間一般較長，預期AI對於台積電帶來的具體收入貢獻要到
2025年後才會浮現，不過看好AI等新需求長遠會帶動台積電收入成長。另一方面，富國證券
分析師Aaron Rakers的報告指出，台積電法說內容對整個半導體族群並不利，半導體庫存還
要調整更長時間。
心得/評論：
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高盛的嘴，騙人的鬼，你各位小心啊
庫存谷底從Q1變Q2，現在又變Q3
老黃已經很夠幫忙了 但