長榮公司派不願高額配息，原因是大戶要繳稅、補充保費。
從公司派只願意減資就知道，因為減資不用繳稅。
可是減資有極限，現在已經減資60%，
公司淨值剩下211億元，再減資也就這些。
公司手頭上4000億現金，如果資金使用效率低，
股價淨值比確實可能低於1。長榮目前淨值，多數是由現金組成，
不像金融海嘯時，資產多數是當時市價很低的貨櫃輪。
要解決長榮股價與淨值落差的問題，
最好的方式是追隨我大馬士基 Maersk，直接啟動股票回購，
我大馬士基 Maersk，去年到今年已經玩兩輪 Share Buyback，
當初設定回購金額約1600億台幣，後來加碼到1900億台幣。
如果有基礎投資學或數學常識，就可以知道，
股價低於淨值時，每一張庫藏股的註銷都會推升每股淨值、每股盈餘，
並且透過買盤與宣示效果，兩種效果同步拉高市價，
以長榮為例，公司每花13.9萬元，就可以註銷淨值25.5萬元的股票，
兩者差距11.6萬元淨值，意義上就會分配給剩餘股票持有者。
不停的股票回購，剩餘股票淨值會持續墊高，就會提高股票評價，
長榮股價淨值比在全球航運股墊底，就是因為遲不啟動庫藏股。
庫藏股在國際市場上常見於，將公司獲利以免稅方式回饋股東。
蘋果、微軟、字母都是常客，我大馬士基與中遠也都有庫藏股，
波克夏1967年以後，就再也沒有發過現金給股東，有錢就是股票回購。
有一派觀點會說，公司保留現金，不啟動庫藏股，是因為公司派有遠見，
考慮到未來不景氣之下的虧損，但這講法是很外行的：
1. 全球航商都在股票回購，我大馬士基 Maersk，喊出營收預警，
還不是紮紮實實買了近千億，難道全世界就長榮最有遠見？
2. 長榮過去30年，所有虧損年度金額累計才250億，金融海嘯也才虧98億，
存500億預備虧損夠不夠？拿1500億庫藏股，股價就噴上去，不委屈了啦！
3. 對於不管投資人死活的經營層，國外有維權機構投資人，成功連合散戶，
逼迫經營層下台、改革、退還現金、啟動股票回購的前例。
結論就是，為了拯救長榮股價，水手不要再去算EPS或本益比了，
一人一封信，要求張家立即啟動庫藏股，不然明年一人一票，
把不願意啟動庫藏股的小氣經營層拉下來。
不只長榮，陽明也一樣啦，但我猜陽明有可能啟動庫藏股，
因為董事長是財經背景出身的，可是長榮張家一向小氣。