原文標題：【航運股2】減資題材發酵！長榮完成填息股價重回百元 外資目標價出爐
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發布時間：2022/8/12
記者署名：王勖叡
原文內容：
受美國通膨降溫、四大指數收紅激勵下，台股11日跳空開高，一度叩關15,200點關卡，終
場收漲258點，再創7月反彈波段新高，成交額排名第2大的長榮海運，本週股價重新躋身3
位數行列，與萬海並駕齊驅，多家券商調升目標價至210元上下。法人指出，減資與高殖
利率題材，將是短線股價上攻的幕後推手。
攤開貨櫃三雄7月營收成績單，新任航海股王挑戰者長榮繳出月增4%、年增36%，續創新高
的表現；陽明和萬海則同步出現月減5%，年度累積月營收增幅分別是67%與53%，落後長榮
的73%。在股價表現上，長榮自前波低點79.2元，迄今彈幅3成；相較陽明的20%與萬海的
3%更為顯著，股價更追上萬海，11日收盤以103元、連3日打平收場。
根據長榮先前公告現金減資6成，最後交易日為9月6日，換發新股暨上市日為9月19日。以
H1每股淨值為85.3元計算，減資後每股淨值將擴大至213.25元，8月以來含匯豐、摩根大
通等外資券商出具報告，目標價分別為208及 215元，美林、玉山、元大及統一則給出105
至115元不等的目標價。
即使7月台股日均量年減60%、連7月負成長，航運股人氣不墜，長榮繼9日以13萬張成交量
衝進榜首，11日也以超過9.2萬張，盤距成交量季軍與成交額排行榜亞軍，顯示交易熱潮
回升，貨櫃三雄先後在6、7月除權息後，目前僅長榮在9日完成填息，陽明、萬海仍在貼
息中。
財經專家黃世聰分析，雖然今年市場對減資股反應大多不如以往買單，但長榮上半年每股
盈餘（EPS）高達38.49元，預期明年有望再度配出高股息，吸引被動型基金買盤，提供股
價支撐力道。此外，今年因為減資而配息較少，2023年有望全數配發現金股息，預計配發
率可達6至8成，也牽動後續股價表現。
台新投顧副總經理黃文清表示，在航運股價跌深後，市場觀察上半年獲利仍維持一定水準
，加上長榮的減資效應，明年殖利率仍值得股民期待，而本波跌深反彈空間，也反映長約
轉換對獲利穩定度的貢獻。
不過他也提醒，短期反彈後，明年仍要留意運價長期趨勢向下的危機。「隨病毒影響降低
、塞港問題獲得解決後，過去航運的暴利狀況將不再維持，在高通膨、景氣趨緩以及旺季
效應需求減緩等問題，對運輸量也會有減緩作用，加上考量明年新船的運能加入的長期影
響，因此未來運價仍會下跌，仍要保守看待短期和中長期走勢分歧。」
近5日籌碼進出動向，除萬海較不受三大法人青睞，呈現淨賣出，外資買超長榮2.2萬張、
投信則小幅增持約1,800張；陽明外資進補1.7萬張。
心得/評論：
原油下跌，帶動美國通膨降溫
原油下降，所以 航運三雄營運成本大幅下降
通膨降溫，所以 美國消費者購買力開始上升
所以，你怎麼能不愛航運？？