《台北股市》FED暴力升息 台積電恐見2字頭
09:382022/06/20 時報資訊 【時報記者任珮云台北報導】
美國FED「暴力升息」，成為今年台股「護國神山」台積電(2330)最大利空？專業投資機構
分析，台積電財務穩健，產業前景樂觀，常被市場視為「類」公債投資，也就是台積電穩健
的配息和高殖利率，幾乎可以取代美國公債。因此當美國FED強力升息下，使美債殖利率上
揚，美債債息升高至和台積電配息不相上下，甚至是高過台積電的配息率，那就會引發機構
型投資人將資金由台積電撤出，轉至美國公債。
專業投資機構分析，過去台積電以穩定配息為主，2022首季配息2.75元，預期全年約為11元
，6月17日台積電收盤價為501元，換算殖利率為2.2%。
而今年以來美國2年期公債殖利率持續飆升，2年期美國公債殖利率已拉高到3.14%，後續隨F
ed Fund Rate升息將持續推升公債殖利率。專業投資機構預測，以FFR與2年美國公債殖利率
進行回歸預估，以年底FFR 3.75%預估，則2年公債殖利率升至3.67%。
以兩年期美國公債殖利率由3.14%往上至3.67%來說，專業投資機構分別在台積電樂觀、悲觀
EPS情況之下換算股價，即台積現金殖利率達到與公債殖利率同等吸引力情況，製作敏感性
分析，
1.樂觀情況：台積電EPS 34.92元，公債殖利率維持目前3.14%水平，則台積電股價回檔至36
7元。
2.悲觀情況：台積電EPS 29.97元，公債殖利率上升至約3.67%水平，則台積電股價回檔至26
9元。預估隨美國兩年期公債殖利率上升，台積電股價需回檔至269~367元的區間內。
專業投資機構分析，若以台積電目前權重為28.0417%，進行後續每1元台積電價格變動影響
大盤點數，則台股恐回測的點是在14703~13553元左右。
專業投資機構強調，美國拜登宣布要取消對中國301關稅、短線美股、台股(跌幅過大)乖離
過大、六月底有作帳行情、油價大跌等，都有台股反彈訊號。但由於FED升息的大方向不變
，且美債和台積電股價的連動關係，因此對於中長線仍看得很保守。
https://bit.ly/3y4fXwh
心得：
這篇文章 審慎分析 台積的樂觀跟悲觀情況
結論是台積股價會落在269～367之間
台股大盤也會回測到 萬3～萬4之間