原文標題：外資喊買卻反手大賣，目標價都是為了出貨？資深交易員揭露實情：別再鬼扯
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發布時間：2022-03-09
原文內容：
小弟前一份工作就是在外資券商交易室的交易員，主要接外資或機構法人的單子，本人沒
有待過研究部，所知資訊都是與同事交流而來，這幾年看了許多外界對於外資的評論，真
的百思不得其解。
研究部寫研究報告，主要就是分析產業和財務報表，提供一個產業面與財務上的方向與看
法，目標價這種東西就是一位分析師或團隊的方向與看法而已，僅供參考，並非帶進帶出
。
事實上，一個外資經理人可能在好幾家券商都有開戶，會收到很多份外資報告，他可以自
行綜合判斷他收到的訊息去做他自己的交易決策。
如果他要拿到報告就照上面立刻買進、賣出，那也是他的決定，但外資報告本來就不是代
操服務，投行基本上就是一體化的服務。好的分析師提供客戶更多在地及時的訊息與分析
，強化客人與投行的關係，多下點單、使用一些投行的服務，賺更多手續費。
至於準度問題，我覺各位可以自行分析，有些明星分析師的確功力深厚，也有很多忠實粉
絲（經理人），發布報告就會有很多人跟，但也有些分析師就沒什麼人理，這自己追蹤吧
。
二、研究報告是為了和客戶／公司共謀大事？
例如內線交易或是抬高、壓低股價，不要鬧了，真的太鬼扯，什麼事都推給外資就好了嗎
？
確實曾有聽說分析師為了顧及負責公司的關係，報告會寫得比較正面或是不敢太過負面，
這要讀者自己在報告中發現問題或質疑。也許有極少數分析師收取不當利益，但絕大多數
正直清白的分析師都沒有這樣做，況且這還要受公司監管與被客戶檢舉的風險。
之前有位台灣分析師向客戶透漏某公司大客戶砍單，意圖讓客人「先跑」減少損失，結果
那位客戶直接向美國監察機構檢舉，導致券商被重罰，分析師也丟了工作，大概也很難回
到這個圈子。
某種程度上，客戶更怕踩到內線交易這條紅線，國外的監管機構不是吃素的，比台灣硬上
好幾倍，你要賭上自己的職業生涯和高薪收入，但我不覺得這樣合理，就我所認識的絕大
多數分析師，應該都不會想這樣做。
三、外資出報告喊買進，為何當天卻大賣？
這要先釐清一個身分問題，在台灣開業的外資券商就和其他本土券商一樣，是接受客戶委
託買進、賣出台灣股票，客戶當然不是外資券商／銀行／投行本體。
舉例來說，元大永寧買進台積電10萬張，是元大永寧這個券商分點買的，還是在元大永寧
開戶的某位客人買的？當然是後者吧，那為什麼會認為在高盛買進台積電10萬張，就是高
盛自己買的？當然也是在高盛開戶的客人買的呀！
如果有一個法國bonjour資產管理資金剛好在高盛出報告喊買台積電的那天，在高盛的戶
頭下單狂賣台積電，可能甚至不知道高盛有出報告，這樣可以被說成外資券商出報告卻大
賣，欺騙散戶掏空台灣？更扯的是你打開財經台，還真的看到一堆人這樣說。
四、對外資買賣各種神奇的解釋
這些是我過去幾年常見的經歷，可能在ptt上面看到，可能在電視或新聞上看到。
１．對某檔股票大額買進、賣出過分解讀
我同意大額資金卡位需要留意，但不要過分解讀。
記得有一次，我接客人單子大賣某檔股票連續兩天，連續兩天我都佔到市場40%的量，晚
上打開某財經台，看到有分析師眉頭一皺劈哩趴啦滔滔不絕地說「這案情不單純，想必有
事要發生。」
沒有，什麼事都沒有，客人只是要把資金從一檔電子股換成金融股，買這檔股票的錢要從
賣這檔股票的錢去籌措，就這樣而已，這也是一般散戶會做的事，只不過量大了點。
２．對外資交易隨便解讀
這裡細節不想講太多，舉幾個例子，外資自有帳號可以今天在甲券商買、明天在乙券商賣
，所以類似「今天外資在花旗大買10萬張鴻海是強力看多，未來我們緊盯這個買點有沒有
賣出，檢視多頭信心有沒有鬆動」這種推論是錯的！
外資有swap帳號，很多交易不能只看表面過度解讀，我自己在外資券商交易室工作的時候
，都看不出這些交易是短期還長期了，今天一缸客人衝進來買同一支股票，竟然外面的人
可以咬定某外資券商都在隔日沖，所以明天要小心？
總結來說，我覺得也許是我們教育體制的關係，從小就一定要找答案，考卷發下來要就寫
出答案，不知道也硬要寫，不知道就推給外資或主力，「外資或主力硬要亂搞，我是受害
者」。
其實什麼都沒有，只有你自己坐在電腦前，為了你不滿意、不理想的交易行為腦補而已。
心得/評論： ※必需填寫滿30字，無意義者板規處分
事後分析文被說成馬後炮,被套就說被外資騙/出貨
散戶錢比主力少,只能猜測走向跟隨潮流
這就是散戶的悲哀...