原文標題：Fed沒那麼鷹？大摩、小摩：俄烏反創造買股良機
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發布時間：2022-2-16
原文內容：
美股近來因為市場對於聯準會(Fed)轉趨鷹派愈來愈憂心，以及俄羅斯、烏克蘭戰情緊繃
而拉回，但摩根大通(JPMorgan Chase & Co.、通稱小摩)相信多頭市場「遠未結束」，
因為Fed應該沒投資人預期那麼偏鷹派，且俄烏若爆發衝突、也可能帶動各國央行轉偏鴿
。
Business Insider報導，小摩分析師Marko Kolanovic 14日發表研究報告指出，許多利
空應該早已獲得市場反應，俄羅斯、烏克蘭若爆發衝突，則可望促使央行重新評估鴿派
政策。「高風險資產市場大多應已對貨幣政策轉向有所調適，相對於央行今(2022)年最
終的升息幅度、短期利率恐有漲高之虞，中國政策轉向也能將已發開市場央行緊縮的影
響抵銷大半。」
上週公布1月消費者物價指數(CPI)顯示通膨飆升至40年新高，使得市場預測的Fed今
(2022)年升息次數大增至5次以上。Kolanovic預測，通膨議題可能會一路延燒至2023年
，因此投資人手上最好還是有能源及金融類股。
話雖如此，Kolanovic相信，利率及通膨齊漲，不足以在今年稍晚引發經濟衰退，這跟經
濟總體環境的狀態並不相符。他提到，防疫限制已開始鬆綁，消費者、企業壓抑許久的
需求有望回彈。他說，「認定經濟將衰退是錯誤的，因為金融環境依舊極樂觀、就業市
場也強勁，消費者槓桿度不高，企業擁有強大現金流，而銀行的資產負債表也很強建。
Kolanovic認為，本波市場拋售已過頭，股市不但陷入修正、還摔落熊市，經濟卻完全看
不到衰退跡象。他指的是小型股多達20%的修正走勢。
MarketWatch報導，摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)資深投資組合經理人
Andrew Slimmon也指出，俄羅斯、烏克蘭戰情緊張，為投資人帶來逢低入市機會。他15
日受訪時建議投資人抓住時機、逢低進場。
Slimmon預測，標準普爾500指數今年有望上探5,100點，但由於火熱的通膨持續引發Fed
積極升息疑慮，指數可能回測1月低點。不過，他認為，今年稍晚美股會逐漸轉佳，相信
Fed不會擊潰經濟，因此景氣循環股、價值股將優於防衛型類股及成長股。
部分投資人擔憂，Fed今年或許會積極升息抑制通膨，而升息過頭可能傷及經濟。對此，
Slimmon相信Fed不會扼殺還在從疫情復甦的經濟，且利率上揚有利金融股，這是該證券
加碼最多的族群。他並表示，從過去歷史來看，每當Fed展開升息循環，只要殖利率曲線
並未完全變平或倒掛，價值股的表現都會優於市場。
心得/評論： ※必需填寫滿30字，無意義者板規處分
今天稍晚就要公布FED會議紀錄
大摩小摩叫大家不用擔心
鮑鴿仍舊還是鮑鴿
但俗話說 ＿＿能信 ＿都能＿
是吧？