原文標題：水手們進退兩難》陽明、長榮跌破百元 獲利亮眼、股價破底為哪樁？專家看貨櫃三雄未
來走勢
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發布時間：段詩潔 2021-10-06 17:39
原文內容：
貨櫃三雄股價在連吞兩根跌停後，昨(5)日隨大盤急拉似乎出現一線生機，但今天(6)隨即
又下跌超過5%，坐在船上的水手們簡直是如坐針氈，真是折磨死人了！
貨櫃三雄的獲利十分亮眼，相信在市場上的投資人都已經耳熟能詳了，針對近來運價下跌
的消息，分析師也表示不少都是假消息。
全球貨櫃航運景氣依然強勁
分析師表示，運價分為航商報價與貨代報價，可以想成電影院(航商)與黃牛(貨代)，看電
影的人潮洶湧，電影院很快賣光電影票，但是電影開映前，黃牛手上還有先前喊出天價的
電影票，所以立刻大降價出清，但電影商根本不受影響。
分析師表示，9月到隔年3月是1;35運價季節性下滑的時間，過去十一長假前一週SCFI運價表現
，2017至2019年分別是下滑2.7%、2.2%、1.5%，這次還有中國大規模限電停產，只下滑
0.64%，顯示全球貨櫃航運景氣依然強勁。美國9月製造業ISM客戶端存貨指數在20多年新
低，預期補庫存至少可延續到2022年底至2023年底。
種種跡象都顯示全球貨櫃航運景氣依然強勁，但貨櫃三雄股價卻欲振乏力，連像樣的反彈
都看不到，到底怎麼回事？
黎方國：區間震盪行情，來回操作賺差價
統一投顧董事長黎方國認為，先前運價利多，貨櫃股股價不漲，就看看利空測試，股價是
否有支撐。受到限電的影響，中國廠商出貨動能減緩，所以運價短期修正。不過目前整個
港口運力、缺櫃還是無法解決，運價之後還是會漲。
貨櫃股利多利空雜陳，利多包括基本面很好，運價上漲，本益比很低，技術面已經開始築
底；利空則有籌碼太亂，融資餘額太高，當沖被列入警示，市場人氣退潮。
因此，短期來說，貨櫃三雄股價應該就是區間震盪行情，來回操作賺差價；長線來說，等
到9月營收公布，會有第3季財報的利多，而且如果到第四季仍然塞港，運價報價仍然上漲
，法人才會再進場布局。真正要有大行情，還是要等到第4季。
杜金龍：中國限電政策及未來獲利仍有變數，空方佔上風
資深台股分析師杜金龍則認為，第一、貨櫃三雄的漲幅都是以數十倍計，從各家券商研究
報告來看，不少都預估今年EPS可賺40元，也有預估今年可賺40元、明年還能更高的，但
也有預估今年可賺40元，明年可賺20幾元的，但後年幾乎獲利都是大幅下滑、剩下賺20幾
元。未來的獲利讓人有疑慮。
第二、中國限電，萬一從之前的製造工廠，不再生產那麼多，貨運的需求也不會那麼大，
中國政策是短期還是長期？仍是一個變數。
第三、從籌碼面來看，每天都有5千到6千張，感覺是做空的一批人，專門砍貨櫃三雄尾盤
，昨天大盤漲、外資有買，也是尾盤砍最低，今天也是。顯然有一批人認為，大盤快破年
線，台積電也碰到年線，面板已經破年線，但貨櫃三雄股價距離年線仍然還有一段空間，
「很有肉」，這些人就在做長空。
目前貨櫃三雄已經不再反映利多，而是空方暫時佔上風，讓融資斷頭賣壓洗乾淨以後，才
有反彈空間。可以看到股價都收在最低，跟以前倒過來，以前大盤跌，貨櫃三雄都是留下
影線收最高；現在大盤跌，都收當天最低價，不管三大法人有沒有買，只能短打。
畢竟貨櫃三雄的EPS不能用一般的想法去看，例如台積電EPS是很穩定的，但像陽明以前都
還是虧錢的，明年、後年獲利可能還有變化。那麼貨櫃三雄有沒有機會反彈？杜金龍認為
，會隨著大盤反彈而反彈，但破年線的機率也不小。
心得/評論：
文很長
基本上就是在說現在航運要空還很有肉
空軍每天都肆無忌憚的轟炸
各位多蛙們，準備好迎接明天墊丙賣壓帶來的大波浪了嗎?