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互不信任加劇 中國擬禁止有數據安全風險科技公司境外上市
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發布時間：
27.08.2021
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據路透社報導，消息人士透露，中國正在制定規則，禁止存在數據安全風險的網路企業在
中國境外上市。近日，美證監會已暫停中國VIE結構公司在美國的IPO。
（德國之聲中文網）據路透社本週五（8月27日）報導，一位要求匿名的消息人士透露，
中國證監會正在制定規則，計劃禁止掌握的數據可能構成潛在安全風險的企業在美國等中
國境外上市。該消息人士還說，預計該禁令也將對涉及意識形態問題的公司實施。
《華爾街日報》本週五也報導說，知情人士透露，中國計劃提出新規，禁止擁有大量敏感
消費者數據的公司赴美國上市。「這些知情人士稱，監管機構的官員表示，這些規則針對
的是通過VIE架構尋求赴海外上市的公司」。報導還寫道，「知情人士稱，根據上述新規
，中國還將建立一項機制，要求企業赴海外上市必須獲得一個跨部門委員會的正式批准，
該委員會將於未來幾個月成立......知情人士說，新的跨部委委員會將包括來自中國證監
會、中國網路監督部門和其他部委成員。」
美國證監會暫停中國VIE結構公司在美國的IPO
VIE架構即可變利益實體 (Variable Interest Entities; VIEs)，也被稱為「協議控制」
，即不通過股權，而是通過簽訂各種協議的方式實現對實際運營公司的控制。《證券時報
》近日引用華興證券(香港)首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟說，目前所有在美上市中
概股和超過一半在港上市的中資民營股均採用VIE架構，主要集中在網路和消費行業。
今年8月17日，美國證券交易委員會（SEC）主席加裡‧詹斯勒表示，美國證監會暫停中國
VIE結構公司在美國的IPO。「如果中國運營公司的審計師在未來三年內不公開他們的賬簿
和記錄，無論是在開曼群島或中國註冊的公司將無法在美國上市」，他說。
針對SEC近日發布聲明，增加對中國企業赴美上市的訊息披露要求，中國證監會8月1日回
應稱，兩國監管部門應當繼續秉持相互尊重、合作共贏的精神，就中概股監管問題加強溝
通，找到妥善解決辦法，為市場營造良好的政策預期和制度環境。
中概股信任危機不斷 新IPO被擱置
2020年，在紐約納斯達克上市的瑞幸咖啡爆出財務造假醜聞，引發中概股的信任危機。
2020年5月15日，瑞幸咖啡被納斯達克除牌。
今年6月，中國網路巨頭滴滴出行在紐交所上市後不到48小時，中國監管部門國家網信辦
即以防範國家數據安全風險，維護國家安全為由，對「滴滴出行」實施網路安全審查，致
其股價大跌。之後，網信辦再次發布消息稱，因「滴滴出行」App 存在嚴重違法違規收集
使用個人訊息問題，要求應用商店下架「滴滴出行」 App。此外，網信辦還宣佈對「運滿
滿」、「貨車幫」、「BOSS直聘」等擁有大量中國國內數據，且最近在美股上市的企業啟
動網路安全審查。在這一背景下，美國證券交易委員會高級官員丶美國民主黨委員艾莉森
‧李（Allison Lee）7月26日曾表示，在證券交易所上市的中國公司都必須披露中國政府
干預其業務的風險。
7月，中國政府又發布針對私人教培機構的新規，包括嚴禁學科類培訓機構上市融資等等
，再次導致多家在美上市中概股大跌。
今年7月10日，中國國家網路訊息辦公室發布了網路安全審查辦法修訂草案徵求意見稿，
提出掌握超過100萬用戶個人訊息的公司赴國外上市必須向網路安全審查辦公室申報網路
安全審查。
據悉，7月以來，已有小紅書、哈囉出行、喜馬拉雅、Keep等十多家家企業取消或暫停赴
美上市計劃，這些企業基本都是VIE架構。
《華爾街日報》在本週五的報導中稱，出於政治或國家安全考慮，中國領導人將網路、電
信和教育等行業視為敏感行業；擁有不太敏感數據的公司，如醫藥行業的公司，仍有可能
獲得中國監管部門批准赴海外上市。
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在國家干預的風險影響之下，還能期待對中概股的各類評估會保持中立嗎？
現在看來，想要投資相關股票的，理應要更加謹慎了吧……