原文標題：大賺進度躍進 花旗：台
積電2024年營收翻倍
原文來源：工商時報
原文發布：11008232000
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簡威瑟／台北報導2021.08.23
花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志指出
，深度爬梳台積電於2021～2023年投入千億
美元資本支出後，帶動的營運效益斐然，20
24年的營收就將比2020年倍增，比預想的時
間快了一年，2025年則將達成每股純益較20
20年翻倍里程碑，維持「買進」投資評等，
推測未來12個月合理股價900元。
台積電宣示未來三年投注千億美元資本支出
後，預期未來三至五年資本緊張程度將為35
％左右，以此來推算，屆時每年資本支出若
維持在350億美元，意味2024、 2025年的年
度營收將為1,000億美元。
花旗環球另針對台積電2024年產能增長與20
21年比較，所做的基本面研究顯示，台積電
營收2024年時可能超越940億美元， 較目前
倍增。
再者，市場先前對台積電毛利率預期過分樂
觀，導致第二季法說會出現毛利率成績單遜
於市場預期以來，股價已經回檔超過5％ 。
儘管台積電給出長期毛利率大於50％的財測
，花旗環球證券並沒有盲目樂觀，在獲利高
度成長的前提下，設定2025年毛利率為50.5
％之預期；徐振志還認為，隨市場對台積電
毛利率期望值逐步修正，萬一台積電後續又
因為毛利率因素造成股價波動，幅度也會小
得多。
心得：
花旗真是大發狂語，直接喊到900元？
現在才2021第三季，眼光已經看到2024了，
該說是洞燭先機嗎？