原文標題：誰想污名化股市？
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發布時間：2021/05/11 05:30
原文內容：
◎歐陽書劍
台灣經濟不受武肺疫情壓抑，上市櫃公司業績大好，台股成交量及股價指數也屢創歷史新
高，在一片反映基本面的熱絡景象中，投資人當然要居安思危，但藉此諷刺股市像賭場，
則很奇怪。如果要說當沖比例增加使股市變賭場，這樣的指控應該在二○一八年就提出。
受到武肺疫情影響，二○二○年股市波動加劇，成交量也大幅提高。台股全年交易金額超
過一．五兆美元，較前一年增加了八十三．二％，證交稅收入也因此驟增六十五．二％，
達新台幣一千五百餘億元，占全年全國賦稅收入六．三％。然而，韓國與馬來西亞二○二
○年的股市成交金額也分別較前一年提高了一五一．八％及一二三．一％，香港則成長近
七十％；股市成交金額大增，台灣並非孤例。
台灣股市成交量大增，確和當沖量有關。二○二○年七月中以後，當沖低於三成的天數僅
約十個交易日，加權股價指數在這段期間站穩一萬二千點，並突破高懸三十年的歷史新高
，而最近當沖有時超過四成，指數則正處在一萬七千點的新歷史高檔。當沖比例增加，並
未壓抑股市表現；而部分投資人居高思危，藉由當日沖銷控制損益的投資行為，也非不能
理解。
當沖稅並非決定成交量、當沖占比的唯一因素。二○一七年當沖降稅後，當沖所占比例並
未一路增加。二○一八年七月以後，當日沖銷經常占總成交金額的三成以上，當年十一月
當沖占比就曾有突破四成的前例，不過，二○一九年當沖大都在二至三成間，當年證交稅
收入也因此較二○一八年減少了一百億元，降至九一二億元，占全國賦稅收入僅三．七％
。
二○○八、二○○九年全球金融海嘯曾因市場流動性不足，使資產價格短期間重挫，大型
金融機構因此無法順利處理庫存金融商品而倒閉；流動性是金融市場的命脈之一，左右金
融投資的決策。當沖降稅若促使短期交易金額提高，協助交易量增加，就算已達成提高流
動性的任務。
有人重投機、有人想長期投資，金融市場需要各種動機的投資人，組成更多元綿密的價格
光譜，以利市場順暢運行。當沖是個人或機構投資策略的一種，因交易頻繁，對交易稅特
別敏感；過去當沖證交稅減半，已影響市場交易型態，如果現在改變決策，也是對市場的
再度干預。針對當沖稅，政府更應做的是管理，賦予券商更多責任，避免違約交割等違法
行為影響市場秩序。
各國稅制不同，有課徵金融交易所得稅或交易稅，或兩者兼具者。如果交易成本下降，會
造成賭場現象，則不必抽頭的賭場，理應門庭若市，事實卻非如此，成交量反而常受經濟
現狀與預期影響；而若是為了提高長期投資的誘因，應是調降其證券交易稅，而非恢復當
沖稅率。
如果硬要將熱絡的股市稱為賭場，則賭場一向都在，只是過去生意不好。
心得/評論： ※必需填寫滿20字
覺得倒數第二段這句說的好:
"有人重投機、有人想長期投資，金融市場需要各種動機的投資人，組成更多元綿密的價
格光譜，以利市場順暢運行。"
市場是由各式各樣的人共同組成的,是否加入市場可自行做決定...