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2.原文內容：
原物料牛氣沖天 復華看好後市
今年大宗商品市場隨油價、銅等工業金屬價格持續走揚，行情牛氣沖天，投信法人認為，
預期商品原物料市場因弱勢美元延續，加上政府支出及經濟復甦預期，將迎來多頭格局，
建議可透過全球原物料基金掌握投資契機。
投行高盛去年發布今年商品市場展望時表示，預計隨全球經濟復甦需求提振，大宗商品有
望迎來結構性牛市，其中看好能源及貴金屬市場表現。富國銀行亦看好今年大宗商品走勢
，貴金屬將受惠於低利率環境、弱勢美元及寬鬆貨幣政策；工業金屬則受益於經濟復甦、
美國刺激政策及基礎設施支出。
就基金資金流向觀察，EPFR統計顯示，全球原物料／礦業股票型基金已連續10周買超；也
因為有資金持續流入，帶動全球資源型基金績效自去年第4季逐步攀高，理柏統計，近半
年績優基金報酬率約有二至三成，由於市場氣氛偏多，今年來不少共同基金報酬率優於全
球股市表現。
復華全球原物料基金經理人楊國昌表示，去年商品市場因疫情爆發導致需求急凍、經濟衰
退，使相關企業獲利黯淡，但研判隨景氣落底、低基期及油礦價格回穩，今年獲利將轉為
成長。
根據Thomson Reuters IBES統計MSCI各產業指數EPS成長率顯示（2021年1月8日），能源
及原物料指數去年預估衰退約87、5%，不過今年轉為正成長，成長率分別為近400%、近50
%。
楊國昌指出，預期在OPEC+將延長現行減產配額3個月的情況下，後續油價將隨利比亞、伊
朗增產以及歐美疫情變化與航空旅遊業恢復狀況，呈現震盪向上走勢，除了能源股，建議
可聚焦具產業趨勢錢景的原材料類股
3.心得/評論：
不知道現在大家對復X投信的感想是什麼...，但個人也是挺看好今年的原物料市場，加上
當前弱服務、強製造的格局，工業金屬應該都很不錯！
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