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2020-03-17 01:02 經濟日報 記者趙于萱、黃力╱台北報導
美國聯準會大舉降息，加上本周四（19日）的中央銀行理監事會可能跟進，外資昨（16）
日擴大調節台灣金融股，拖累金融指數下挫4.2%，下探兩年新低。在花旗環球證券開第一
槍喊賣上海商銀之後，內資法人接力調降國泰金、中信金等年度財測，宣告金融股下修行
情來了。
金融股一向是存股族偏好標的，法人指出，金融股從股價評價面上看似有介入機會，但其
獲利基礎已然動搖，存股族宜留意金融業的股息政策與後市營運展望。
聯準會半個月內二度緊急降息，引發市場高度恐慌，外資昨擴大賣超台股333億元，金融
股被提款近46億元，並賣超中信金、兆豐金、玉山金、元大金、國泰金等多達12檔個股逾
萬張，與蘋概股並列賣壓重心；累計今年來，外資提款金融股總額已達523億元。
因應美國降息，外資圈對金融股最敏銳的花旗環球證券，率先在聯準會首度降息，調降上
海商銀平等到「賣出」。隨著聯準會再降息的機率增加，國內三大投顧也陸續調降國泰金
、中信金財測，包括一家降評國泰金到「中立」，一家把國泰金降為「持有」，目標價40
元，中信金同步降至22元，另一家降中信金目標價到25元。
花旗表示，香港跟進美國降息，壓縮香港金融業獲利空間，上海商銀美國資產和香港業務
貢獻五成以上收入，無疑受到降息衝擊。投顧分析，債券殖利率下滑、美元外幣放款利率
壓縮及放款淨利息收入承壓，是金融股面對美國降息的三大衝擊。
歐系外資先前曾估算，國泰金股價與美國10年期公債殖利率高度連動，凸顯國壽債券部位
龐大，容易受到利率影響。法人認為，壽險業若積極實現債券利益，可能有助獲利，但經
常性收益展望恐轉趨負面，因此仍應審慎看壽險金控。
美元外幣放款部分，統計兆豐銀、中信銀、北富銀、玉山銀和一銀，為美元占比較高的五
大銀行，推算美國降息1碼，存放款利率約少0.16%，相關金控每股純益約減損0.02元到0.
06元。
整體評估，法人認為國泰金投資價值下滑，缺乏積極買進理由。中信金雖持續獲多數機構
喊進，但財測下修，預估年獲利增幅不到2%。
兆豐國際投顧董事長李秀利、日盛投顧總經理鍾國忠皆提醒，除了降息影響利差，以目前
的金融環境來看，因獲利基礎鬆動，短線不宜介入金融相關標的。
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散戶最愛的金融股跌爆了
接下來的金融股該如何佈局？