工商時報
富邦VIX投資人 恐血本無歸
中美貿易戰打打停停，全球股市卻上演一波大多頭，相對地富邦VIX ETF卻瀕臨下市危機
！富邦投信在官網警示投資人，投資富邦VIX最大可能損失為「全部投資金額」，提醒近5
萬名持者提高風險意識。
富邦VIX於2016年12月30日發行，追蹤的產品是標普道瓊指數公司設計的「標普500波動率
短期期貨超額回報指數」，該商品屬於期貨商品，風險性本來就高，且商品特性長期為正
價差，並屬每日轉倉平衡機制及承擔轉倉成本，使得富邦VIX淨值逐日走低，僅在2018年
初、2018年10月至12月及2019年5月與8月短期上漲過。
永豐期貨副總廖祿民表示，因富邦VIX有先天性的淨值逐日減損的特性，加上追蹤的商品
屬於期貨，吸引龐大的資金進場套利，讓富邦VIX曾在今年10月初達到40萬張的融券餘額
，借券賣出餘額更一度達到33萬多張，合計套利鎖價差的空單高達73萬張，等於高達36億
的資金進場套利。也因套利資金瘋狂進場，讓富邦VIX一度溢價超過三成。之後隨套利空
單大幅獲利出場，富邦VIX溢價已收斂至5-6％左右。
廖祿民表示，富邦VIX持有者現階段要面對的危機有兩大項，第一是融資斷頭壓力；第二
是金管會新規定ETF一旦平均淨值連續三個交易日低於發行價的十分之一，將會下市，富
邦VIX發行價格20元，意味2元就是下市門檻。
據知情人士表示，金管會官方態度並不支持富邦VIX反分割，預料風向球將持續朝著此方
向進行，廣大投資人確實要留意接下來可能面臨的狀況。
根據資料顯示，富邦VIX的總受益人數4.97萬人，其中154人為法人，近5萬人為自然人，
且富邦VIX的融資餘額竟然高達52萬張，融資維持率更達到恐怖位119.32％，多數投資人
面臨斷頭的壓力。
廖祿民表示，富邦VIX追蹤的商品是具有高槓桿倍數的期貨，若投資人買入富邦VIX還以融
資買進，等於更擴大了財務槓桿。此外，富邦投信官網顯示，富邦VIX 19日淨值為2.79元
，投資人要等到S&P500指數下跌，還是等到富邦VIX淨值達2元都難以預測。他建議投資人
，不論當時買入富邦VIX是賭中美貿易戰更激烈，還是賭漲多會拉回，一旦買入的理由沒
有發生，還是賣出持股降低風險為佳。
https://ctee.com.tw/news/stock/194338.html
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