1.原文連結：
https://ctee.com.tw/news/china/194329.html
2.原文內容：
大基金首次減持 匯頂科技入列
工商時報 記者蘇崇愷 2019.12.22
大陸為扶持自家半導體產業所設立的「國家集成電路產業投資基金」（簡稱大基金），目
前其一期計畫已進入回收期，近日首度披露減持計劃，擬自2020年1月14日起至4月10日，
透過集中競價交易方式，分別減持聯發科轉投資公司匯頂科技、國科微、兆易創新三家公
司不超過1％的股份，減持消息引發市場關注。
接近大基金的業界人士對此表示，大基金此番減持為正常的投資退出行為。在大基金5年
的投資期滿後，退出一方面是滿足股東的回報要求，一方面也可回籠資金，進行新一輪的
產業投資與扶持。初步估算，截至12月20日，大基金一期對匯頂科技、國科微、兆易創新
的持股帳面獲利，接近人民幣（下同）90億元。
但另有市場人士認為，在大基金的加持推漲下，今年A股半導體族群無論是長期或短期漲
幅均表現亮眼，近一年時間半導體指數最大漲幅也超過1倍。如今在大基金首度減持下，
短期內對整體類股的衝擊可能難以避免。
中國證券報21日報導，2014年成立的大基金一期，已於2018年9月底投資完畢，累計投資7
7個專案、55家半導體企業。在大基金一期加持下，大陸指紋識別晶片商匯頂科技、廣播
電視系列晶片商國科微、編碼型快閃記憶體（NOR Flash）業者兆易創新，三家A股上市企
業今年累計漲幅分別高達180％、96％和226％。
其中，匯頂科技曾在9月23日股價飆漲6％助攻下，一度成為首檔市值破千億元的A股半導
體股王。大基金一期於2017年11月透過協議受讓的方式，以每股93.69元、合計28.29億元
對價受讓總計3,020萬股公司股份，約占匯頂科技總股本6.63％。截至20日，上述持股帳
面獲利33.57億元。
此次減持前，大基金一期持有國科微2,812.5萬股股份，截至20日，對國科微的投資帳面
獲利約8.36億元。另外持有兆易創新股票3,121.3萬股，持股帳面獲利約46.65億元。
芯謀研究首席分析師顧文軍指出，大基金一期是市場化管理的基金，減持合乎情理，特別
是大基金二期已於今年10月22日正式註冊成立，註冊資本為2,041.5億元，因此一期投資
項目有選擇性的、分階段退場也相當合理。
3.心得/評論：
大基金一期投資總期限計劃為15年，分為投資期（2014至2019年）、回收期（2019至2024
年）、延展期（2024至2029年）按此布局，大基金一期項目已經進入回收期，不考慮新股
上市前進入與間接持股的標的。