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作者 黃 敬哲 | 發布日期 2019 年 11 月 13 日 13:21 | 分類 PCB , 財報 , 零組件
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PCB 大廠臻鼎-KY 明年天線和類載板業務預期將推升營收成長近 20%，12 日股價大漲，
然而卻馬上遭外資降評。
臻鼎股價 13 日開低且一路走跌，一度重挫近 8%。而原因可能在於外資發布研究報告指
出，臻鼎明年將進行大規模投資，考量到新產線初期良率偏低及折舊費用較高之故，將影
響明年獲利，無法再維持今年的毛利及營益率，且將抵銷營收成長。臻鼎董事長沈慶芳法
說時也的確指出，折舊費用正在攀高。
（Source：Yahoo! 股市）
外資認為，市場風險仍在，臻鼎第 3 季毛利率也不如預期，所以調降評等為減持，目標
價為 121 元，且預計仍有 20% 的下修空間。不過臻鼎則表示，今年第四季前景並不差，
在 iPhone 訂單的推動下，臻鼎營收季增將上看 26%，今年單月營收高點將會將落在 11
月，到明年第 1 季才會進入淡季，屆時營收預估將季減 40%，且應該還是會優於往期。
臻鼎仍看好明年表現優於今年並再創新高，成長動能將來自類載板市佔率的持續增加，市
場看好的 5G 天線軟板已有 12 家客戶在合作開發中，並加上軟硬結合板、天線、背光模
組等新品來衝刺車電、伺服器及 IC 載板等領域，明年會有更好的表現。
且明年臻鼎仍會持續擴大資本支出，規模也會是史上最大，包括在印度設立後段模組廠、
中國淮安廠新增背光模組產線、秦皇島新增類載板產線，並預計今年即可成為完全的關燈
工廠，還有深圳二廠也即將在明年 2 月進入量產階段。
臻鼎目前已是 PCB 股王，累積前 3 季稅後淨利為 72 億元，創歷史同期新高，每股稅後
盈達 5.78元，平均年複合成長達 22%，遠優於業界水準。
3.心得/評論：
外資想壓低吃貨?甚麼評等,報告之類的聽聽就好