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2.原文內容：太陽能原料廠資金斷炊 政府救不救陷兩難
鏡週刊 2019年8月14日 上午5:58
https://www.youtube.com/watch?v=ctbMlPM983I
【太陽能業崩壞1】太陽能原料廠資金斷炊 政府救不救陷兩難
太陽能產業再傳地雷！國發基金轉投資的寶德能源驚傳財務吃緊，原本預計8月底完成募
資案，由於民股股東不願再投入資金，國發基金也未表態，在找不到資金的情形下，寶德
上週三已經撤回現增案，寶德董事長黃世岳對政府喊話，公司需要政府支持。
上週三（8月7日），太陽能上游多晶矽原料廠寶德能源公告撤銷20億元的現金增資案，因
為包括華新麗華、中鼎工程、潤泰集團、日月光以及中美矽晶等民股股東放棄認購這次的
現金增資。
根據寶德財報，截至去年底為止，帳上現金只剩8億元，流動資產也只有16億元，但該公
司每個月固定支出就需要1億多元，財務窘迫的情形可以想見。知情人士表示，去年寶德
辦理現增還有華新麗華等民股願意投入，是因為寶德用低於票面的3元讓股東增資，今年
民股股東都放棄。
現金增資碰壁，寶德因此決定先辦理10億元的私募可轉債應急，朱少華也在7月22日請辭
寶德董事長，改由原發言人黃世岳擔任，記者向黃世岳詢問10億元的可轉債是否已經找到
認購對象？黃世岳說沒有，並且喊話：「公司需要政府支持。」
1名銀行總經理向本刊爆料指出，1個月前，寶德前董事長朱少華找了民進黨立委向兆豐金
控董事長張兆順求助，希望兆豐同意20億元的增貸，因為民股不願再投入資金幫寶德度過
難關，希望政府接手這個燙手山芋。
「張兆順不同意朱少華的請託，現在寶德財務非常緊，所以朱少華來請我幫忙。」這名銀
行總經理說，寶德已經投入280億元建廠，其中，國發基金、經濟部轉投資的耀華玻璃、
中技社以及中華電信就投資約30億元，銀行貸款高達百億元，萬一寶德撐不下去，國發基
金和耀華玻璃這些政府單位等於踩地雷。
【太陽能業崩壞2】強推綠能政策 寶德9年沒營收政府不敢講
政府大力支援的太陽能產業面臨崩危窘境，因為，國發基金轉投資的寶德能源驚傳財務吃
緊，令人訝異的是，寶德成立已經9年，迄今竟營收掛零蛋。
2010年成立的寶德能源主要生產太陽能上游所需要的多晶矽材料，台灣生產大量的太陽能
晶片，如果最上游的多晶矽材料也能夠自製，就無需再向國外進口，政府積極推動綠能政
策，當時政府同意國發基金投資寶德，並由官股銀行主辦聯貸支援。
但法人分析，「寶德的多晶矽生產成本每公斤接近20元，目前市價卻只有7到8元，等於是
賣1公斤，賠2公斤，完全沒有競爭力，所以就算是量產也沒有營收，保留多一點現金還比
較實際。」
法人指出，「多晶矽產業賭很大，因為中國的競爭對手不但成本比較低，又有上下游整合
（如保利協鑫），自己就有生產多晶矽了，誰會跟寶德買？缺貨的時候像台灣本土的中美
矽晶簽了10年的採購長約，到現在還用不完，寶德的產品能賣給誰？」
不願具名的銀行董事長說，「寶德出問題只是時間早晚，這根本就是錯誤的投資，因為中
國除了政府補貼以外，在新疆還可以用很便宜的風力發電和燃煤生產多晶矽，台灣完全沒
辦法競爭。」
【太陽能業崩壞3】太陽能暴漲暴跌 連台積電都看走眼
茂迪連續5年虧損，就連富爸爸台積電也認賠殺出持股。
去年9月開始，包括綠能、茂迪、益通、元晶、聯合再生都先後傳出裁員的消息，太陽能
下游可說是哀鴻遍野，其中，大同集團旗下的綠能科技更是決定8月30日召開股東臨時會
，討論解散清算。
很難想像，太陽能的暴漲暴跌，就連台積電也看走眼。
十多年前，台灣太陽能產業如日當中，益通在2006年掛牌上市時多達65萬人參加抽籤，高
達1,000億元資金就鎖在益通一檔股票的承銷作業，掛牌後益通股價更高達1,205元，躍居
太陽能股王；2008年，多晶矽價格甚至還曾經從每公斤150美元飆漲到500美元。
當時太陽能的投資狂潮，就連台積電也捲入其中。2009年，時任台積電董事長的張忠謀決
定進場布局，以每股82.7元的價格（共62億元）取得2成股權入主茂迪。
【太陽能業崩壞4】太陽能廠拍賣不值錢 銀行貸100億只回收4億
生產太陽能多晶矽、由榮化（李長榮化工）在2007年轉投資的福聚太陽能，由於多晶矽價
格崩跌，福聚太陽能早在2015年就宣布破產，花200億元建廠，銀行貸款也超過100億元，
最後法拍竟然僅拿回4億元。
「福聚太陽能就是寶德的前車之鑑。」知情人士說，寶德的廠區雖然多達20公頃，工廠也
蓋得很壯觀，但彰濱的土地不值錢，因為彰濱工業區靠海，風力太強，很多精密的設備根
本不能放在彰濱，萬一走上清算破產的路，銀行能夠拿回來的錢有限。
命運多舛的寶德沒有跟上太陽能最輝煌的時刻，如今多晶矽的價格從500美元跌到只剩每
公斤7到8美元，跌幅高達98％，簡直讓人難以想像，但是，如果最上游的寶德也撐不下去
，台灣的太陽能產業將進一步崩解。
【太陽能業崩壞5】280億元投資成泡影 大咖苦主全曝光
寶德驚傳財務吃緊，由於該公司的技術競爭力不足，政府迄今尚未同意金援，高達280億
元的投資以及百億元的銀行貸款，恐將成為泡影。
寶德能源投入280億元建廠，其中，國發基金、經濟部轉投資的耀華玻璃、中技社以及中
華電信就投資約30億元，銀行貸款高達百億元，萬一寶德撐不下去，國發基金和耀華玻璃
政府單位等於踩地雷。
根據寶德的年報資料顯示，寶德主要股東分別為華新麗華的20.53％，中鼎工程的16.03％
，國發基金和耀華玻璃各11.18％，中技社持有6.09％，中華電信透過中華投資也持有
1.52％，合計政府和國營事業持有寶德約3成股權，也是公司最大股東。
【太陽能業崩壞6】投資頻踩雷 國發基金竟成反指標
知情人士說：「寶德是國發基金繼如興紡織後，另一個地雷。」如興是國發基金成立「產
業創新轉型基金」後第一檔投資的股票，2017年以每股18.6元參與如興增資案，總金額近
15億元，占如興9％持股。7月底，如興董事長陳仕修被控涉及違反證交法案，遭調查局台
北市調查處搜索。
國發基金最成功的投資，非台積電莫屬，因為去年國發基金獲利157億元當中，8成都是台
積電共獻，不過，最近如興紡織和寶德能源連續引爆，國發基金投資評估能力也因此受到
外界質疑。
根據寶德的年報資料顯示，寶德主要股東分別為華新麗華的20.53％，中鼎工程的16.03％
，國發基金和耀華玻璃各11.18％，中技社持有6.09％，中華電信透過中華投資也持有
1.52％，合計政府和國營事業持有寶德約3成股權，也是公司最大股東。
據統計，寶德已經投入280億元建廠，其中，國發基金、經濟部轉投資的耀華玻璃、中技
社以及中華電信就投資約30億元，銀行貸款高達百億元萬一寶德撐不下去，國發基金和耀
華玻璃政府單位等於踩地雷。
【太陽能業崩壞7】曾登台股千元股王 益通淪為雞蛋水餃股
十多年前，台灣太陽能產業如日當中，益通在2006年掛牌上市時多達65萬人參加抽籤，高
達1000億元資金就鎖在益通一檔股票的承銷作業，掛牌後益通股價更高達1205元，躍居太
陽能股王。
想不到太陽能產業崩跌，益通連10年陷入虧損，就連富爸爸英業達集團也無力挽回頹勢，
週二股價僅剩2.51元，連高點時的零頭都不到。
益通公布上半年財務報表營收為2.44億元，營業毛損2.35億元，稅後虧損6.57億元，比起
去年同期的虧損5億元進一步惡化，每股虧損2.06元，週二益通收盤價2.51元，僅剩高點
1205元的0.17％，投資人虧損可說是非常慘重。
茂迪股價最高一度達985元，週二收盤價11.95元，也只剩高點的1.21％，綠能更是已經下
市，股東血本無歸，但中美矽晶股價最高一度達375元，上週二收盤價還有81元，主要關
鍵在於該公司轉投資的環球晶半導體獲利相當不錯，彌補了中美晶在太陽能業務的虧損。
至於新日光整併昱晶和昇陽科而成的聯合再生能源，即便轉型往太陽能電廠發展，並且有
國發基金入股背書，一年多來股價依然腰斬，7月更傳出裁員450人的消息，難怪，許多投
資人聞太陽能色變，近期傳出財務吃緊消息的寶德能源也有意改名，希望能藉此擺脫太陽
能的衰運。
3.心得/評論：蔡政府推的綠能，大獲全勝！太陽能產業現在正夯，想必風電產業也
會是未來的太陽能產業，非常看好台灣風電產業！也看好現在投入風電
產業的上市公司！投資朋友可以考慮現在已經投資風電產業的上市
公司唷！