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2.原文內容：
以美國白宮財長梅努欽（Steven Mnuchin）為首的美國貿易談判代表團在中國北京進行的
貿易談判進入第三周，川普透露若雙方達成重大協議的可能性很大，白宮政府不排除延遲
擬提高中國超過2000億美元商品輸美關稅至25％的最後期限，即原定三月初的九十天貿易
停戰休兵期限可以延長。
美、中兩國股市沉醉在貿易大戰即將落幕的樂觀氛圍中，美股搭配除房市、車市外大致表
現良好的經濟數據，加上企業持續大量回購自身股票實施庫藏股推高股價，道瓊、S&P500
年線由降轉升已第三周。
美國聯準會2月22日向國會提交的半年度貨幣政策報告，強調「美國經濟環境轉為溫和，
通貨膨脹緩和，使得貨幣政策措施需更有耐心」、「由於抵押貸款利率上升和房價依然居
高不下，消費者對買房條件的看法在 2018 年急劇惡化」，市場更加認為美國聯準會有可
能暫緩升息，並不排除暫停進行中、藉以收縮資產負債表的貨幣緊縮政策。
美股在外有美、中貿易戰消息面偏樂觀的氛圍，內有聯準會貨幣政策轉鴿派的聲音，道瓊
指數周K線出現罕見的連續第九周收紅，帶動全球股市持續展開空頭趨勢下的反彈走勢。
中國大陸股市在總體經濟乏善可陳之下，隨著美、中雙方持續釋放對貿易談判的樂觀訊息
，上證指數連續第八周上漲，1月上漲3.64％、2月至25日止，更大漲達14.58％。中國股
市大漲除受美、中貿易戰緩和之消息面刺激外，中國人民銀行1月分兩次調降存款準備金
率共計一個百分點、大幅放鬆貨幣政策宣示救市決心亦是2月股市大漲的重要推手。
上證指數2月25日收盤重登自2018年3月跌破的年線之上，顯示此波反彈氣勢頗強，但無論
240日均線（按日計算之年線）、52周均線（按周計算之年線）均仍處於下降趨勢之中，
長線空頭趨勢其實尚未扭轉。上證指數25日收盤2961點，周K線年線扣抵位置（2018年2月
中旬至3月中旬）含本周在內的未來四周平均在3262點，上證指數年線是否能由降轉升，
將是陸股能否脫離技術面空頭格局的首要觀察重點。
2018年9月至11月困擾美股及全球匯市，影響全球股匯市暨國際資金流動的美國10年期公
債殖利率，自2018年11月上旬高點3.24％滑落，至2019年初最低到2.56％，隨後雖回穩，
但至2月22日止仍僅2.65％，除反映市場預期經濟景氣展望轉為保守外，亦存在對美國聯
準會貨幣緊縮政策可能轉向的期待。然與2年期公債殖利率利差至2月22日縮小至僅剩0.17
％，仍然隱藏著美國總體經濟可能在2019年轉弱的危機。
美元指數2月上半月雖因歐元下跌而自94.85上升至97.23，但下半月已回落至96.37，在歐
元回穩、美國Fed貨幣政策升息態度轉為保守之下，美元指數失控飆高的可能性降低，此
將抑制國際游資回流美元資產的誘因。
在美股連續九周上漲扭轉原本下降的年線趨勢帶動下，外資2019年前兩個月由2018年12月
賣超台股上市股票669億，轉為分別買超370億、554億（2月統計至25日），上櫃股票則從
12月賣超47.4億，轉為分別買超191億、153億，台股上市、上櫃指數連續兩個月上漲，市
場氣氛再度增溫。
至2月25日止，台股指數收盤10390點，年線（52周均線）在10478點，扣抵位置為2018年2
月21日當周收盤點數為10794點。在美、中股市均重登年線之際，外資若持續維持買超狀
態，不排除台股雖在總體經濟數據欠佳之下，挑戰並重登下降之中的年線之上。台股能夠
期待的仍是外部資金對台股的態度必須維持偏多。
讀者近期可觀察下列三指標：美股能否再度創新高，台股年線能否由降轉升，並突破2018
年1月高點11270點。如果此三條件均達成，或可重新評估美、中貿易停戰後的全球新經濟
情勢是否改變；反之，若上列三條件無法達成，則無論美股、台股均仍屬於股市多空頭循
環轉折盤整期拉長的頭部區域。
無論股市可否重回多頭循環，目前均屬於指數相對高檔的高風險區域，投資者選股除著重
營收及獲利的成長外，對外資籌碼面的追蹤亦相形重要，下兩表提供2018年前三季獲利高
成長暨2019年1月營收維持高成長之低本益比且上周外資買超公司供讀者追蹤參考。
3.心得/評論：
跟著指標走,大家都能躺著賺