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法系銀預估 亞洲掀降息 防禦性資產出頭
中時電子報
陳碧芬╱台北報導
工商時報【陳碧芬╱台北報導】
法國外貿銀行預估，今年亞洲將吹降息風，包括印度，印尼，韓國和馬來西亞等經濟體
央行都會往寬鬆貨幣的方向走，大陸不僅繼續降低存款準備金率，還將採取行政措施來
緩解民營部門的流動性狀況。
大陸銀行業1月放出的融資總額便超過3兆人民幣，創下歷史紀錄，澳盛銀行大中華首席
經濟學家楊宇霆認為，這是中國人行先前降準措施所帶來的貨幣乘數增加效果。
法國巴黎銀財富管理認為，全球貿易不確定帶來經濟放緩，上半年投資應採防禦策略，
即保本或護本的產品，投資集中在五大項：發達市場高評級債券、另類投資策略、結構
性商品、黃金和私募房地產。
法國外貿銀行經濟學家Trinh Nguyen指出，受到全球貿易保護主義影響，亞太區經濟體
2018年12月的出口收益多數下降，各國製造業採購經理人指數PMI都不好看，2019年第一
季的外部需求也難以樂觀期待，市場充斥壞消息，疲弱的出口表現向各國內部蔓延，各
地的零售銷量減速，已傷害到亞太地區的經濟增長引擎。
楊宇霆提醒，大陸銀行業授信出現歷史新高，不該視為「經濟強勁增長」的訊號，這很
明顯是監管機構敦促銀行加強借貸，以展示對實體經濟全力支持的有心動作。
Trinh Nguyen認為，亞太區各央行決策者其實有看到國內需求停滯不前，但先前因美國
處於升息循環，加上強勢美元，使得各央行的貨幣政策「被綁架」了，根據法國外貿銀
行的Natixis貨幣狀況指數（NXMCI）顯示，印度和馬來西亞的貨幣狀況最為嚴峻，也最
有必要採取寬鬆貨幣政策。
法國外貿銀行經濟研究團隊認為，今年美國聯準會升息動作已改為保守，對亞太區來說
是個好消息，在各地通膨率保持溫和下，各國央行有了新的政策空間，以降息來支持各
自的境內經濟情況。如印度利用這個機會分階段大幅降息50個基點（1基點是0.01百分點
），韓國和馬來西亞等估計會跟進降息。
至於台灣，澳盛銀和法國外貿銀行均預測，央行今年都會維持目前的官方利率，主要是
避免進一步擴大台美利差，以及穩定新台幣匯率的考量。
3.心得/評論：
這趨勢會要人命吧？原法屬支那地區
https://i.imgur.com/dRE956q.jpg
產業替代性高，大家綁不住游資，稍稍波動就會引起骨牌效應。
不知道各國護盤基金可以提供的庫藏銀彈水平上限在哪？？