中國官方管不到！陸企違約頻傳　美元借貸利率飆升
1.原文連結：
https://tw.finance.appledaily.com/realtime/20190218/1519034/
2.原文內容：
在美元債券市場，信用紀錄較差的中國企業往往是次級貸款持有者，借貸利率本
就相對較高。且隨著債務違約風險上升，已然債台高築的中國企業所承受的美元
借貸利率正一再飆高，不僅為企業也為整體經濟帶來負擔。
《日本經濟新聞》報導，過去3個月中國企業發行的離岸美元債殖利率平均為
7.8%，比1年前的平均水準高出2.2百分點，同時債券到期期限也變得更短。在中
國經濟成長減速之際，借貸成本攀升勢將擠壓企業獲利與現金部位，增添經濟所
面臨的困難。
不計銀行發行的債券，從2016年來中國企業所發行期限、票息及風險條件不一的
美元計價債券達400種；截至2017年止的2年內，這些美元債3個月期平均值利率
仍徘徊在5~6%，但到2018年已升破7%。
另外，到期日落在2018年12月至本月間的債券，平均到期期限為2.6年，較1年前
平均的3.3年減少。借貸成本攀升且償債期限變短，對發債的中國企業來說無疑
造成了負面衝擊。
中國企業美元債殖利率升抵10%以上的頻率也在增加，尤其是房地產相關企業。
例如，北京當代置業（Modern Land）上月發行1年半期美元計價債券，票面利率
高達15.5%，相較於2年期美國公債殖利率，風險溢價（risk premium）整整高出
13點。
中國企業違約事件愈來愈頻繁，成為借貸利率飆升的一大原因。2018年出現違約
的人民幣計價債券規模，總計達1200億億元人民幣（約5529.6元台幣）；今年至
2月中旬為止，違約規模已超過100億元人民幣（約460.8億元台幣）。
這類人民幣計價債券的買主通常是中國本土銀行業者，因此違約率升高對一般投
資人來說似乎未造成影響，而美元計價債券的違約率也仍保持在個位數。不過，
外國投資人對買入中國企業美元債的態度顯然轉趨審慎。
日本券商野村國際（Nomura）估計，直到2020年底，中國企業每一季平均將有逾
330億美元（約1兆元台幣）的美元計價債券到期；從現行債券發行者約3分之2為
非金融企業（如房地產開發商等）來算，借貸利率每攀升200個基點，每年債息
支出就會大增逾10億美元（約308.5億元台幣）。
野村國際經濟學家Wang Lisheng說：「這可能對企業的現金流與獲利造成壓力。
」
根據國際清算銀行（BIS），至2018年9月底止，中國背負的美元計價債務超過
5000億美元（約15.4兆元台幣）。由於中國官方無法掌控美元利率，美元計價債
券殖利率攀升勢必成為中國企業所遭遇的一大風險。
一旦企業贖回債券的速度超過了進行債務再融資的步調，代表美元資金將從中國
流出。中國政府先前放寬債券市場投資限制的本意是希望吸引外資流入，倘若以
美元計價債券發行量止步不前，放寬管制的實際效應也將減少。（劉利貞／綜合
外電報導）
3.心得/評論：
陸企違約代表啥意思?
股大師給點看法好嗎?
沒有錢可以做事情的概念嗎?
美中貿易大戰真的有那麼嚴重嗎?
QQ

中國人要輸到屁股脫光沒錢用了阿，跟國外買東西都要付出美元。外匯存底就決定一切了阿幾歲了 還不懂中國人?

中或贏

都已經佈建天網計畫 居然還有漏洞

約5529.6元 那還好啊

中國或成最大贏家

企業還不出錢很簡單

現在大陸二線城市政府都發不出薪水

現在等內亂爆發

借錢不用還，中國或成最大贏家

還有中國管不到的東西w

趕快出個 app 管管啊

歷史文件...

收一堆違約企業的黑錢然後說管不到 科科

中國一堆三線城市房子蓋了根本沒人住 只有五毛故意裝蠢

黨中央一紙債轉股即可 ，沒事兒

連政府批的地產開發案都會出問題了 還救得了一般企業嗎

分秒幣增 9.99% 來勇豐 搶美元高利定存

地方債或甚至有軍方背景的債不是已經有違約的案例了嗎更何況是企業債

有支付寶債務就沒問題，還可當投資喔

利率變高就是因為債權人把還有價值的美元債券賣出，希望拿回本，然後資本加快逃出中國。至於垃圾等級的人民幣債券就只能放給他倒了，QQ查一下中國外債占外匯存底的比率是否飆高？中國外匯存底一月份是反彈的，但外債增加比率是否更高？這樣下去是否有外債違約造成的金融風險事件？違約的因素我想大概也是以債養債的方式帶來的

早就一堆違約了 好嗎 中國控制消息的功力 堪稱一流

跟清朝垮掉前10年一樣，外匯管制加上印鈔

亞洲版次貸風暴?

清朝是用銀兩銅錢，沒有現代印鈔放水機制