※ 引述《lovepork (我愛豬肉不愛牛肉)》之銘言：
: 各位好，這邊分享一個我近期想到的
: 一個我自認還蠻貼近股市背後運作機制的思想實驗
: 我簡述概念如下
: 這是一個100個人一起參與的遊戲
: 你是其中一個玩家
: 遊戲玩法如下
: 有一個方框
: 從方框的左邊會射出一顆圓球 這個球的時速設定在一個定值,ex: 20KM/per hr
: 那下面會跳出一個對話框，要你去猜這個圓球的速度為何。
: 假設你猜得速度為25KM/per hour， 那麼你的貢獻就是(25-20)=5 km/per hr
: 如果有人猜18km/per hr 那麼他的貢獻度就是-2 km/per hr
: 當100個人全部猜完後
: 把這100個人的猜測值的貢獻度全部加起來再除以100
: 就可以得到一個平均之後的貢獻度假設是 d km/per hr
: 那麼下一個回合，當球從畫面左邊射出的時候，速度就會調整成 20+d km/per hr
: 然後所有參與者就會再猜一次
: 所以假設有一個參賽者真的很會估計球的速度，
: 當他發現球的速度變快或變慢的時候，跟他當初猜測的20km/per hr不一樣的時候
: 他就會產生兩個疑惑
: 到底是我一開始猜的速度不對?
: 還是是別人欉坑，導致球的速度變得和我原本的猜測不一致?
: 讓這個遊戲持續玩個一百回合
: 我覺得球在這個100回合的過程 速度應該會跳來跳去，永遠無法達到一個收斂值
: 因為就算有人可以很準確地用肉眼測出球的真實速度
: 他也無法猜測的出他以外的那99個人是怎麼想的
: 這有點像是囚徒困境的概念
: 我是很想透過這樣一個簡單的遊戲來簡化股市運作的背後機制，也可以做研究發個文章。
: 有人看懂我這個遊戲的玩法和規則嗎? (背後原理有點像凱因斯的選美比賽理論)
: 也覺得有趣想討論的嗎??
: 感謝喔 :D
這個思想實驗挺有趣的
結論可以用葛拉漢的一句話:短期的市場是投票機 長期的市場是體重計
事實上球發射的速度不應該只是眾人預設的平均值，
這項假定只存在短期的市場報價上面
長期來說，企業經營的績效會對每個人心中的預設值產生影響，
但若更大範圍去看，參與者本身也會對球發射的"實質速率"，也就是企業的
經營績效產生影響
如此就變成了一個Adaptive Markets，也就是索羅斯說的反射效應
若一人能看到球的發射速率是在20km/hr， 但短期上的市場每個人都認為這球只有1km/hr
也許是跟風效應(社會認證偏誤)或者其他外在因素讓他們認為這球就只能跑1km/hr
那短期對此球押注的人只能拿到其是1km/hr的報酬，但事實上球是以20km/hr在發射
也就是每個參與者都被愚弄了，那賭注短期只會開獎1km/hr，直到某件催化劑發生
也許是企業大量配息 或者直接清算掉
你不再以靠參與者押注的平均值去獲得你的報酬， 而是你可以直接獲得球本身
的速率帶給你的報酬，
長期來說球的實質速率會還給你清白，這就是葛拉漢所說的安全邊際夠大的機會
以及股票代表的是擁有實質企業的一部分 而非純粹賭博的工具
把股票當作純粹投機賭博工具的人通常是短線思考 以及 只能拿到眾人期望的平均值
而無法得到球實際運行速率的報酬率