※ 引述《nixt (不會取暱稱)》之銘言：
: 以一般券商來講會怎麼寫公司報告呢？
: 通常會提到本益比、獲利率、CAGR、未來性等
: 一定要有數字給予佐證不能只是說「這公司好所以建議買進」
: 那這樣這份報告應該是直接就會被打槍了
: 以一般會被評等為「買進」的股票除了PE低於同產業之外
: 另外原因就是未來成長性很高 例如CAGR連續3年都在雙位數
: 或者是未來性極佳等(本夢比極高)，這樣的股票就有機會被評為買進
: 以大樹來看
: 毛利率 營業利益 營利率 業外收支 稅後淨利
: 104 Q1 22.88% -1 -0.14% 9 7
: 104 Q2 24.28% 17 3.37% 7 16
: 104 Q3 25.26% 8 1.50% 15 19
: 104 Q4 26.70% 32 5.34% 11 35
: 105 Q1 23.98% 14 2.24% 10 20
: 105 Q2 22.98% 14 2.10% ? 19
: 單位(百萬)
: 從上表可以發現獲利的一半來自於業外收支
: 原因我還沒去看但根據c大回文有可能是來自於賣子公司產品的收益認列
: 但是以稅後淨利來看並沒有明顯的成長，CAGR不符合買進的標準
: 從PE來看
: 大樹 80
: 2015 EPS 3.35 PE 23.8倍
: 2016假設EPS可以有3.6好了 PE 22.2倍
: 同產業類似的公司就是杏一，雖然杏一的產品結構和大樹並不相同
: 但是同產業以法人角度來看依然會被放在一起比較
: 杏一 84.4
: 2015 EPS 4.83 PE 17.47
: 2016 上半年EPS2.14 年衰退13%，
: 所以推估整年EPS可能是4.27 PE 19.7
: 一個衰退的公司PE可以得到20倍左右應該已經是很接近PE上緣了
: 以杏一和大樹相比，大樹的本益比明顯高於同業
: 所以以今年EPS推估來看大樹今年合理價約在75附近
: 從這點也不符合買進資格
: 最後從未來性來看
: 老闆說五年內要展店到200間
: 2013年25家
: 2014年35家
: 2015年46家
: 2016年52家(官網上查到)
: 到2021年還需要展店148間，所以平均每一年要展店29.6間
: 現在平均每年展店10家，今年已過8個多月目前展店6間，
: 很明顯展店速度並無加快
: 所以看來展店速度比預期落後很多
: 而我從2015年的分店數來推估
: 稅後淨利 分店 每間分店平均貢獻獲利
: 2015年 7700萬 46 167萬
: 2016年 3900萬 52 75萬
: (半年) (半年)
我的下一篇文章推估今年展店預計是12間，
我剛查了一下官網到現在為止的分店數是57間
今年看來展店的速度可以高於我原先所預期的展店數
9月營收也剛出來了營收2.38億，比起8月營收2.39億來講竟然只能持平
現在先別談前面討論串中所談的問題
新店開張所希望達成的營收增加效應，目前完全沒看到
更別談因為新店所會造成的利潤下降可能性
當然只看一兩個月並不準確，但我覺得這支要轉變為成長來看
目前需要更常的時間了，所以在營收或是利潤有大幅增加之前
我想我暫時會把這支股票移到偶爾觀察那一區
我想為甚麼我會追蹤這分析，主要是上一個討論裡面
很多人提說當年寶雅也沒人看好
但我想藉此解釋一下，這就是基本面分析的特性
這特性並不是說我今天看壞這支股票那就是永遠看壞
而是這支股票成為轉機的時間點尚未來到而已
我們並不需要買在寶雅的最低點，而是在看到他體質改善之後才開始進場
這是因為我們都沒這麼有錢投資每支股票都有機會成本的問題
事實上寶雅在成為成長股之前，也是在公司體質上打底了很多年
回到大樹，我想大樹這間公司也是這樣，
目前來看公司還需要經過分店擴展，毛利下降經營客群的很多階段
然後才會在某一個月的財報開始看到營收和毛利逐漸上升
那時候就開始值得進場...