1.原文連結(必須檢附)：
詳細圖表請見原文，http://goo.gl/7MX8pK
2.原文內容：
法說會摘要
1. 2015Q4營收619.3億元，QoQ +8%、YoY +12%，毛利率38.5%，營業利益率6.1%，
EPS 2.83元，表現不如預期。
a.因合併報表認列立錡營收，故QoQ、YoY皆明顯成長，但因Smart Phone晶片
價格競爭持續，以及立錡毛利率低於聯發科，故毛利率大幅下滑。
b.近期公司調高員工薪資，以利留才，營業費用提高，故營業利益率下滑幅度比
毛利率更劇烈。
c.Smart Phone晶片毛利率略低於公司平均，其中3G晶片毛利率高於4G，4G中高階
又高於4G中低階。3G手機在中國受到展訊挑戰，但聯發科已打進印度市場，主
要客戶Micromax、Karbonn在印度市佔率近50%，能減緩在中國市場衰退的衝擊
。
d.庫存金額從339.8億元降至241億元，週轉天數約70天，屬健康水位。
2. 展望2016Q1，在USD/TWD=33.5的假設下，預估營收525~574億元，QoQ -7~15%、
YoY +10~20%，毛利率37~40%，營業利益率5~12%。
a.採用20nm製程的高階晶片Helio X20將於Q1問市，採用16nm製程的中階晶片
Helio P20將於下半年推出，至於採用10nm製程的Helio X30須等到明年初才
有機會量產。
b.高階Smart Phone晶片Helio毛利率優於平均，其中Helio X20、X30為聯發科營
運扭轉的關鍵，去年Heliio系列出貨佔比僅8%，今年可望提高至20%以上，推估
實質貢獻將落在2017Q2，屆時毛利率才有機會翻揚。
c.中國Smart Phone品牌廠開始自製AP晶片，不利聯發科產品推廣，須持續追蹤
中國Smart Phone品牌廠的營運策略，是否將持續提高自製比重。
d.由於聯電28nm製程已逐漸成熟，為降低生產成本，採用28nm製程以下的低階晶
片，可能會轉往聯電投片。
3.心得/評論(必需填寫)：
對於聯發科的心得...不意外之餘，還是感嘆這個格主的速度有夠快！