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2.原文內容：
中國突然對人民幣大幅貶值、原油等大宗商品價格大跌給亞洲新興市場造成巨大壓力，印
尼和馬來西亞貨幣出現崩潰性貶值，跌至1998年亞洲金融危機以來最低水平，不過研究機
構凱投宏觀(Capital Economics)並不認為會出現新一輪亞洲金融危機。
凱投宏觀經濟學家David Rees相信局勢不會進一步惡化：「如果印尼盧比和馬來西亞
林吉特繼續貶值，最糟糕的後果也就是兩國被迫加息，而非演變成全面的金融危機。」
當然，急劇貶值的並不僅僅是馬來西亞和印尼貨幣，今年許多亞洲貨幣對美元貶值幅
度都高達10%，只不過馬來西亞和印尼是唯一兩個匯率真正重回亞洲金融危機低點的國家
。
Rees不同意中國在挑起「貨幣戰爭」，認為近期人民幣不會進一步貶值。況且，在
1997-98年亞洲金融危機之前，亞洲經濟增長處於過熱狀態，而現在顯然並非如此。
Rees在報告中寫道：「的確，對於內需過度旺盛的擔憂是印尼盧比2011年剛開始貶值
的原因之一，但此後印尼盧比一直處於貶值趨勢，背後更大的邏輯是印尼競爭力的缺乏。
馬來西亞林吉特雖然比印尼盧比貶值更厲害，但油價崩潰是佔主導的因素。」
凱投宏觀認為，由於資產價格已經處於極為低迷的水平，亞洲不可能再發生類似1998
年的大規模資本外逃，而進一步的貨幣貶值可能促使部分國家通過加息來吸引資本流入，
而非訴諸資本管制等更極端的措施。
根據凱投宏觀編製的凱投宏觀風險指標(Capital Economics Risk Indicator)，目前
亞洲發生危機的概率遠遠低於1997-98年亞洲金融危機之前的水平。
3.心得/評論(必需填寫)：
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