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蘋果日報財經新聞
2.原文內容：
產能減少
【周義朗╱台北報導】亞洲SM(苯乙烯)廠3~6月進入歲修期，減少產能超過30萬噸，預期
本季供給將轉為吃緊。此外，用於家電的ABS(丙烯腈－丁二烯－苯乙烯)、建材PS(聚苯乙
烯)原料進入傳統旺季，在供需皆有利的情況下，目前中國庫存水位偏低，台苯(1310)、
國喬(1312)、台化(1326)本季毛利預料將提升逾1成。
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分析師表示，SM是一種有機化工原料，用來生產丙烯腈、丁二烯、苯乙烯三元聚合物
(ABS)，PS，SAN(丙烯腈、苯乙烯聚合樹脂)，離子交換樹脂，不飽和聚酯，苯乙烯系列橡
膠等，以及可運用在製藥、染料、農藥和選礦等行業。
中國EPS（發泡級聚苯乙烯）約佔整個SM消費量約4成，而該產品主要應用於建築業，隨元
宵節過後，中國進入傳統旺季，預料SM消費量將因EPS及ABS需求增加而被帶動。
油價帶動成品行情
此外，由於首季過後，SM進入傳統旺季，SM於中國華東港口庫存量，2月時貿易總量為
20.7萬噸、貿易庫存總量為13.5萬噸；至4月後半期時貿易總量剩10萬噸、貿易庫存總量
為7.4萬噸，使得近期SM報價持續走強。
台化4月就因隨著原油價格上漲，帶動各項成品行情上揚，其中SM價格每噸漲131美元，讓
該公司4月營收就較3月成長2.3%。
台化日前表態，本季營運審慎樂觀，目前大型歲修安排在7~9月，故第2季營收會比首季成
長。此外，年產30萬噸的寧波苯酚廠投產，預計5月產能利用率將拉高到90%。
受惠於SM等成品價格提升，量能全線開足，樂觀預估5月營收會相較4月小幅成長。
而SM佔營收比重達6成以上的國喬，該公司去年底因市場對油價看法觀望，導致SM客戶普
遍未能在歲修前提前備貨，今年首季SM在供給吃緊的情況下，隨著SM利差每噸突破200美
元大關，國喬光是今年首季獲利就有機會追平去年整年表現。
另外，中國原先預計今年上半年開出新的SM產能，若後續SM利差都能維持在每噸200美元
以上，國喬今年EPS將有機會大幅彈升。
下游客戶訂單回流
對於SM看法，台苯認為，去年SM市況低迷，內部透過管控，減緩虧損包袱；倘若當時即有
汽電共生廠，營運即可擺脫虧損陰霾，今年SM市況則有望較去年持穩。
分析師表示，隨SM價格低檔修正往上後，相關廠目前包括台苯、國喬等石化廠，近期SM下
游客戶訂單回流情況已較上季走升。推估廠商毛利可望增長逾1成。
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