1. 標的：華亞科 美光 之關係
2. 進場理由
a.基本面：研究中
b.技術面：爛
c.籌碼面：爛
d.消息面：爛
3. 其他理由：
華亞科股權
美光持有33%
台塑持有32%
華亞科生產晶圓 (前端製程) 全數售予美光
美光處理後段製程 + 銷售
2016以前
美光平均銷售價格(具波動性質)*晶圓該賺的%數 + 折讓 = 華亞科賺的
若因售價低 利潤變低 折讓會上升
若因售價高 利潤越高 折讓會下降
所以再怎麼樣 華亞科毛利都會維持在一定水準
DRAM價格不好的情況下 華亞科毛利比美光高是常態
2016以後
損益均分
美光營業費用越高
華亞科拿到的折讓就越少
最終目標是使兩者毛利趨近一致
生產成本就不考慮了
簡單來說就是
美光損要幫美光扛 (若真的做一個賠一個還是要做 不過機率低)
益也不會因為平均售價高而油水就變多很多 (如2016以前)
唯一能期待的只剩下
美光未來產品的價值真的頗高
可以把兩間都養得頭好壯壯
若真的頭好壯壯之後
美光錢多多
才有多餘的錢可以再多吃一點華亞科股權
美光先讓利給華亞科
讓他吸趴吸飽一點 (毛利: 華亞科>美光)
轉進新製程 華亞科風險浮現
開均分 折讓消失 (強制毛利: 華亞科=美光)
看起來大家賺得一樣多 也賠得一樣多
好像沒什麼差
實際上過去美光毛利30%附近 華亞科50%附近
市況一不好
美光毛利掉到25%
華亞科就得跟著往25%趨近
差別就出來了
而且若華亞科投資失利 製程轉換過慢 營業成本爆表
美光持份賠也不會太慘(才佔33%)
台塑和廣大投資人可以幫忙擋箭啊
完美風險分攤概念
當然市況若好需求高 競爭對手又沒事在廠房裡烤肉把20nm機台燒掉
以上風險就可以完全不用考慮
所以2016以後要投資華亞科
不如投資美光
4. 停損價格：
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