資料來源:J.P. Morgan資產管理 2014年美國市場報告
https://www.jpmorganfunds.com/cm/Satellite?UserFriendlyURL=diguidetomarkets&pagename=jpmfVanityWrapper&vanity=diguidetomarkets
今天1/19美股休市為馬丁路德紀念日。
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接著來看第四張圖，價值衡量
====圖圖圖====
P/E本益比:略高於平均
CAPE (10年平均本益比): 略高於平均
Div. Yield股息利率%:略低於平均
實質報酬率(過去4季外部股東報酬率-通膨): 略低於平均
P/B:股價淨值比: 略高於平均
P/CF:股價現金流比: 略高於平均
EY Spread:預期股東報酬與投資級債券利差%:持平
總結:不便宜，也不特別貴。所以我會不斷提到保留多一點現金，耐心等待升息與市場修
正。
註:CAPE為cyclically adjusted price earnings ratio的縮寫或稱為{P/E10}為耶魯經濟
學家Shiller依據過去10年的EPS平均作為分母所計算出，因為單一年度的P/E(本益比)波
動較大，容易失真，造成企業獲利飆高時，P/E出現過低的狀況。
第五張圖:企業獲利與槓桿
====圖圖圖====
首先，左邊這張圖清楚顯示，企業獲利持續穩定上升，今年S&P500能維持52度創新高並非
無基之彈的泡沫。
而右上這張圖顯示，銷售利潤率更是創下20年新高的10.1%，而右下角更顯示企業去
槓桿化持續進行且相當成功，從去年的104%再次降到100%。
從這三張圖表看出，民間企業並沒有大量舉債進行擴張，通常這會在景氣復甦確立並
開始進入擴張期才會開始上升，未來勢必也會看到民間(企業)投資開始積極，進而提供拉
動美股的另一波動能。
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