課程名稱︰金融機構管理
課程性質︰財務金融學系系訂必修
課程教師︰陳業寧
開課學院：管理學院
開課系所︰財務金融學系
考試日期（年月日）︰2016/04/19
考試時限（分鐘）：120分鐘
試題 :
壹、簡答題 (共9題，每題8分)。除非題目中明確指出不用說明，否則所有答案均需說明，
未解釋答案者不計分，答題請儘量精簡扼要。
1. (a) 為何由銀行不利資訊所引發的擠兌仍然是不效率的?
(b) (Open question) Peer to peer lending平台較適合仲介小額消費者借款或是中小
企業借款?
2. (a) 某銀行經理認為近期發生金融危機的機率提高，建議銀行增加長期負債、減少短期
負債以降低危機發生時的擠兌壓力。但其上司認為由美國的實證研究，擠兌越嚴重
的銀行長期負債比率越高，故增加長期負債反而會提高擠兌壓力。你同意銀行經理
或其上司的看法?
(b) 有關銀行財務不佳狀況的新聞揭露時，以該銀行為主要往來銀行之公司的股價可能
下跌。哪些情況下公司股價下跌幅度會較嚴重?
3. (a) (Open question) 由講義中的介紹，創投有限合夥與一般公司在組織與契約設計上
有相當大的差異。根據這些差異，當永續型創投公司上市時，其股票投資人可能需
要擔心哪些問題? 列出你認為最重要的三種問題。
(b) 在Altman's Z-score模型中，為何X2 (保留盈餘/總資產) 可以預測企業財務危機?
4. 你在求職面試時被問到：「新創科技公司資訊不對稱問題嚴重。就美國經驗來看，創投
在投資這些公司時可透過哪些方式降低這些問題?」扼要寫下你的答案。字數請勿超過
150字。
5. (a) 若政府訂專法規範融資公司，(i)該法應包含哪些對融資公司的管制? 列出你認為
最重要的五項 (無須解釋，消費者保護可分成數項)。(ii)主管機關宜為金管會或
經濟部(須解釋)?
(b) 為何美國Orange county的政府基金在1990年代會發生嚴重的損失?
6. (a) 某銀行repricing gap為負。今資產與負債的殖利率均下降，且利差 (spread) 下
降。請問該銀行利息淨收入的變化為正、為負或不一定?
(b) 其他情況不變時，殖利率越高則債券之duration會越高或越低?
(c) 為何浮動利率 (floating-rate) 債券的duration通常比較低?
7. (a) 扼要說明repricing gap與adjusted duration gap的定義。管理利率風險時，這兩
種gap分別可以顯示出金融機構的哪些問題?
(b) 扼要說明expected shortfall的定義。在什麼情況下衡量市場風險時應同時檢視
expected shortfall和VaR?
8. (a) 什麼是厚尾 (fat tail) 問題? 為何厚尾問題在市場風險管理上重要?
(b) 為何計算債券的VaR時須用duration公式，而不能直接由債券市價歷史資料計算債
券報酬率，再由債券報酬率的分配求VaR?
(c) 何謂backtesting? 為何巴賽爾協定要求以內部模型法計算市場風險的銀行需進行
backtesting?
9. 假設在Excel 中，A1 到A983的儲存格中依序儲存連續983個交易日的收盤價資料，A1
是其中離今天最遠的資料。你被要求在Excel中以historical simulation approach法
(方法三) 計算每日、K = 250、c = 0.99的VaR。扼要列出計算步驟，並說出你在每一
步驟中會用到哪些Excel函數。又你可以比較幾次實際損益與VaR之間的差異?
貳、計算題：列出重要計算步驟並扼要說明。殖利率為每年殖利率。
1. (5分) 假設在目前的低利率時代，某金融機構的負債除以淨值為48，資產duration比負
債duration大3.2年。若利率上升0.5%，其因此發生的淨值變動佔淨值的比重 (ΔE/E)
大約是多少 (若覺得題目中的假設不夠完整，請自行做假設，並說明假設為何)?
2. (5分) 某公債面額1,000元，將在3年後到期，該公債每年付息一次，coupon rate 為每
年10%，其殖利率亦為10%。若殖利率上升0.5%，該債券市值的變化約為多少?
3. (8分) 某公司投資A、B兩種資產，兩者的日報酬率期望值均為0，日報酬率標準差分別
為2%與1.5%，且相關係數為 0.125。該公司不能放空資產，其目標為：投資組合每日、
c = 0.99之VaR不得超過24，又該公司對兩種資產給予相同的VaR值。
(i)求某公司在每一種資產上的VaR。
(ii)求該公司對A、B兩資產每日部位限額各是多少。
4. (10分) 某基金經理人可投資下列三種資產。
公司債 公債 存款（或貸款）
預期報酬率（年） 5% 3% 2%
報酬率標準差（年） 4% 4% 0
投資金額（元） 20 -16 -3
其自有資本為1元。公司債與公債報酬率間的相關係數為0.98。令c = 0.99，則該基金
每月VaR為多少?
<試題結束>