薩繆爾森說：「經濟學若要成為一門名副其實的科學，我們就得承認，我們的理論目前還
不知道如何制定一種令人滿意的收入政策，來支撐財政和貨幣政策。…這仍是經濟學的一
片未知領域。」
■日本2012年底實施安倍政策前，物價連四年下滑，此後連年提升，2014年升至2.7％，
通膨之高在亞洲名列前茅，然而2012 2014年的實質薪資增幅卻是-0.84％、-0.42％、-1
.85％。
1969年美國物價飛漲，當時主流論述認為應該透過激進的貨幣、財政政策來抑制需求，講
白了就是以增加失業的方式來醫治通膨，包括薩繆爾森在內的經濟學者皆對此存疑。
從學理而言，這一主流論述是有幾分道理，但他們卻忽略了如此抑制通膨，必然會導致逾
百萬人失業，失業所引發的社會問題又該如何解決？況且通膨真會因此而紓解嗎？這正是
薩繆爾森憂心的所在。
安倍經濟學宣告失敗
2012年冬天，日本安倍晉三再度組閣，鑑於物價連年下跌，經濟極為疲弱，他以寬鬆的貨
幣政策引導日圓貶值刺激物價來醫治不景氣，此一作法被稱為安倍經濟學（Abenomics）
，初期各界寄望甚深，頻以安倍經濟發威、安倍經濟奏效加以推崇，然而三年過去，通膨
上揚了，但經濟依舊停滯，安倍經濟已然失敗。
不論1969年的美國或2012年的日本，所面臨的經濟問題雖然不同，但兩國皆企圖以激進的
貨幣、財政政策紓解困境，惟政策效果遠不如預期，並且引來極大副作用，值得注意的是
，激進貨幣、財政政策下的受害者多是經濟弱勢族群。
以1969年的美國而言，尼克森降低通膨的代價是經濟衰退，短短兩年失業人數大增200萬
，貧民窟裡盡是失業的年輕人。再以日本而言，三年來安倍推升了物價，卻推升不了經濟
，以致實質薪資連跌三年，低薪族群首當其衝，政策可說是幫了倒忙。
這些年台灣經濟低迷，類似安倍經濟的倡議時有所聞，日前國民黨立委，前金管會主委曾
銘宗在立院就提出這一主張，他說：「台灣應適度調高通膨，以免薪資停滯，人才外流，
…只有轉向適度通膨，才能提高薪資成長，藉此留住人才，提升國家競爭力，進一步推升
經濟成長。」
通膨救得了經濟嗎？從安倍政府三年多的經驗可以明白：一個激進的貨幣政策容或可以推
升通膨率，卻未必能推高經濟成長率，更遑論讓民眾加薪了，簡而言之，通膨率與經濟成
長率兩者之間並不具因果關係。
如此一來，果然政府採取貨幣、財政政策推升了物價，而薪資不增，人們的實質購買力不
升反降，政府豈非愈幫愈忙？
根據二戰後的各國的統計，半世紀以來是曾出現過通膨高、經濟成長也高的年代；但也確
實有過通膨高，經濟成長很糟的年代，如1970 1980年的停滯通膨（stagflation）；甚
至也曾出現過通膨很低，經濟成長很高的年代，如1990年代後期，當時柯林頓總統在國情
咨文裡志酬意滿地說：「美國已堂堂邁入高成長、低通膨的新經濟年代。」
提振經濟之道不在通膨率
由此可知，提振經濟之道既不在匯率，也不在通膨率，究其根本仍在於人力資源的培養與
運用，政府若能著眼於教育，則台灣經濟才有根基，輔之以政策，成長自可水道渠成。然
而這裡所指的教育並非創造更多的碩、博士，而是讓校園燃起學習的熱情，社會充滿理性
思辨的文化，這並非易事，但不著力於此，僅在貨幣與財政政策上糾纏，豈能有成？
http://tinyurl.com/jg462yt (出處)
補充:
通貨膨脹對經濟生活的影響
在有通貨膨脹的情況下，必將對社會經濟生活產生影響。如果社會的通貨膨脹率是穩定的
，人們可以完全預期，那麼通貨膨脹率對社會經濟生活的影響很小。因為在這種可預期的
通貨膨脹之下，各種名義變數（如名義工資、名義利息率等）都可以根據通貨膨脹率進行
調整，從而使實際變數（如實際工資、實際利息率等）不變。這時通貨膨脹對社會經濟生
活的的唯一影響，是人們將減少他們所持有的現金量。但是，在通貨膨脹率不能完全預期
的情況下，通貨膨脹將會影響社會收入分配及經濟活動。因為這時人們無法準確地根據通
貨膨脹率來調整各種名義變數，以及他們應採取的經濟行為。
（一）在債務人與債權人之間，通貨膨脹將有利於債務人而不利於債權人
在通常情況下，借貸的債務契約都是根據簽約時的通貨膨脹率來確定名義利息率，所
以當發生了未預期的通貨膨脹之後，債務契約無法更改，從而就使實際利息率下降，債務
人受益，而債權人受損。其結果是對貸款，特別是長期貸款帶來不利的影響，使債權人不
願意發放貸款。貸款的減少會影響投資，最後使投資減少。
（二）在雇主與工人之間，通貨膨脹將有利於雇主而不利於工人
這是因為，在不可預期的通貨膨脹之下，工資增長率不能迅速地根據通貨膨脹率來調
整，從而即使在名義工資不變或略有增長的情況下，使實際工資下降。實際工資下降會使
利潤增加。利潤的增加有利於刺激投資，這正是一些經濟學家主張以溫和的通貨膨脹來刺
激經濟發展的理由。
（三）在政府與公眾之間，通貨膨脹將有利於政府而不利於公眾
由於在不可預期的通貨膨脹之下，名義工資總會有所增加(儘管並不一定能保持原有
的實際工資水平)，隨著名義工資的提高，達到納稅起徵點的人增加了，有許多人進入了
更高的納稅等級，這樣就使得政府的稅收增加。但公眾納稅數額增加，實際收入卻減少了
。政府由這種通貨膨脹中所得到的稅收稱為“通貨膨脹稅”。一些經濟學家認為，這實際
上是政府對公眾的掠奪。這種通貨膨脹稅的存在，既不利於儲蓄的增加，也影響了私人與
企業投資的積極性。
http://tinyurl.com/jb9gmxx