一則讓市場譁然的貼文 看出央行難以兩全的「孤」味
https://money.udn.com/money/story/12972/5163029
經濟日報 記者陳美君
一則引發市場譁然的臉書粉絲專頁貼文，意外彰顯中央銀行在新冠肺炎疫情肆虐、美國無
限QE（量化寬鬆）政策外溢效果下，苦陷難以兩全的「孤」味。
1月7日傍晚，央行在粉絲專頁上發出一則「同舟共濟，穩定匯市大家一起來」的貼文，意
外在金融圈掀起軒然大波，成為交易室內的熱議話題；短短兩天，這則貼文吸引979人按
讚、295則留言與473次分享，極可能是央行成立粉絲專頁以來，討論最熱烈的一篇貼文。
https://www.facebook.com/cbc.gov.tw/posts/3599043816846509
可惜的是，央行罕見柔情喊話，目前看起來並未奏效，反而慘遭網友KUSO（惡搞），還因
為附圖被網友「歪樓」（指離題），認為央行圖示中的箭頭，代表央行要「跳船」了，還
有交易員說，和央行搭同一艘船的廠商，因為船很小、浪很大，看起來個個「臉都綠了」
。
由於留言實在過於踴躍，且貶多於褒，央行甚至還加入留言行列回應網友的惡搞：「謝謝
大家對於本行臉書的關注與支持。關於本行貼文的圖卡中『匯率穩定號右上方箭頭指向
2021年』，是指中央銀行與大家一起攜手邁向2021年，並非部分網民或媒體指稱央行要跳
船的意思。本行本於職責會維持新台幣匯率的動態穩定。」
央行公開喊話，希望全民同舟共濟加入穩匯行列，其實彰顯台灣等各國央行，在新冠肺炎
疫情肆虐、美國無限QE（量化寬鬆）政策外溢效果下，苦陷難以兩全的「孤」味。
為避免新台幣升勢一發不可收拾，央行去年下半年以來，幾乎是匯市唯一的美元買方，獨
自抵擋海外熱錢、出口商的巨大美元賣壓，因為，過去扮演穩匯角色的壽險海外投資、國
人旅遊買匯需求，甚至是購油款等，受到疫情衝擊，不是歸零，就是少得可憐。
反之，台灣以電子為主的出口產業逆勢暢旺，廠商荷包滿滿，有賣不盡的美元，增加新台
幣升值壓力。
「央行擔心新台幣匯率升太多會影響出口，但美元買太兇，又怕被美國財政部盯上匯率操
縱，而這兩件事本來就無法兩全」，資深匯銀主管說。
央行統計顯示，去年12月，外匯存底餘額飆至5,299.11億美元，創歷史新高，單月暴增
165.14億美元，締造史上最大增幅紀錄；加計去年11月，短短兩個月，外匯存底暴增
286.7億美元。
從外匯存底連兩月暴增可知，即使是央行，也深陷獨木難撐大局的困境裡。
或許，這就是央行號召全民同舟共濟、一同穩匯的主要原因，央行再這樣買匯阻升，很快
就要面臨被美國列為匯率操縱國的危機，但在新台幣升值預期持續強烈下，站在美元買方
的，恐怕還是只有央行一人。
因為，對出口廠商而言，新台幣匯率一直升，猶如「後倉失火」，要求它們冷靜、不要恐
慌性拋匯是不可能的，特別是新台幣匯率升值預期如此強烈之際，匯銀主管說，「如果美
元抱著不賣導致匯損，出口商怎麼承擔得起」。
匯銀主管建議，央行與其喊著要全民一起穩匯，倒不如呼籲國人，當美元來到23年半新高
價位，或許可以趁著美元便宜之際多做一些海外投資，像是購買美元保單、海外基金等，
長期持有，就能分散匯率風險。
另一方面，匯率一直都是雙面刃，新台幣升值雖然不利出口，卻有益進口，進口物價是否
因此變便宜，購買力也隨之提升，人均GDP也受惠新台幣升值而提前達到三萬美元目標，
如果新台幣升值是不能抵擋的國際趨勢，央行能做的，就是提醒大家有匯率風險，要做好
避險工作，但無法阻擋有賣匯需求的廠商去賣美元。
「關心則亂」，是資深匯銀主管為央行所下的註解，其實說穿了，「守護匯率是央行的職
責，民眾和廠商考慮的是自己的荷包」，如果美元持續弱勢，非美貨幣都在升值，新台幣
也不可能獨自走弱。
在此前提下，央行只能呼籲廠商要做好匯率避險，然後盡全力捍衛匯市穩定，就算此舉會
被美國財政部盯上、遭列匯率操縱國，依舊責無旁貸，直到疫苗普及、疫情緩解，全球交
通恢復往來、美國等先進央行貨幣政策正常化的那一天為止，這一條孤獨的路，央行勢必
還得走上好些日子。