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旺報
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黃金價格再展風華 上看1300美元
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旺報【記者葉文義╱台北報導】
代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金ER指數，上周價格相較於前周收盤價上漲
2.16%，黃金期貨12月合約以1227.6美元做收。全球股市重挫，被遺忘已久的黃金終於再
次受到避險需求青睞，長紅棒帶領金價脫離低檔盤整區。
美國十年債殖利率創2011年以來高點，再次重創全球股市，美國總統川普不能免俗的抨擊
FED政策是造成股災的主因，9月美國消費者物價指數增幅小於預期，亦讓人聯想到升息政
策是否因此放緩，沉寂已久的黃金受到此二因素激勵，再度展現風華。
元大標普高盛黃金ER基金經理人潘昶安表示，就期貨市場投機籌碼來看，美國商品期貨交
易委員會（CFTC）統計的期貨留倉數據最近7周（8/14至10/02）管理資金留倉淨空單維持
於7萬口以上小幅變化，顯示期貨市場投機空單似乎也已經飽和，根據過去管理資金留倉
淨空單的現象自2006年以來僅於2015年7月及12月曾二度出現淨空單情況，而且隨後2個月
內金價分別出現10%至20%的反彈。10/11黃金的長紅K棒應有助於發動軋空行情，以過去經
驗比擬，1300美元或將是反彈滿足水準。
潘昶安表示，黃金短線雖具有反彈空間，但是中期趨勢仍得視利率及美元的發展。雖然美
國多數經濟數據依舊亮眼，不過部分具有領先性的經濟指標似乎透露出警訊。根據OECD統
計的數據，無論是OECD整體、G7或是歐元區，綜合領先指標均呈下滑趨勢，即使是全球景
氣最強勁的美國，其領先指標在第二季亦發生轉折，再次透露出各國景氣將陸續步入趨緩
的警訊。如果美國實質經濟數據在第四季真的出現變化的端倪，聯準會升息政策將備受挑
戰，有利黃金從升息壓力解放出來。
至於美元展望，一般而言全球景氣趨緩或下滑階段，由於美國經濟體量大且穩定，美元將
會獲得相對較佳表現，不利於黃金。目前，主要變數可觀察英國脫歐協議，若可帶動歐元
及英鎊趨勢性回升，將有助於打破強勢美元結構。整體而言，在升息政策轉變或美元結構
性轉弱前，黃金中長期趨勢仍將維持區間震盪，因此建議投資人低買高賣為宜。
富蘭克林證券投顧表示，美國通膨雖仍表現溫和，但美國經濟仍相當強勁，聯準會續採漸
進式升息步伐，仍可望對美元帶來支撐，這可能限縮金價的走勢。加拿大皇家銀行表示，
儘管目前來看美債殖利率上漲將吸引避險資金進入，影響到金價的表現，不過近期金價的
上漲主要是來自逢低買盤進駐及美元走軟所造成。
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5.備註:
拋人民幣換黃金，金本主義年代要來了嗎？