自由時報
2.完整新聞標題:
瑞士信貸：中國股市和企業獲利情況嚴重脫鉤
3.完整新聞內文:
〔記者盧永山／台北報導〕中國股市和企業獲利情況嚴重脫鉤！瑞士信貸預估，中國上市
企業第三季獲利較去年同期減少16%，為2010年以來最差；其中，非金融企業第三季獲利
更暴跌37%，但上證綜合指數持續上漲。
瑞士信貸中國研究部門策略師陳昌華檢視2009年以來掛牌的1391檔A股企業財報，得出上
述數字，其中包括1360檔非金融企業。
陳昌華表示，中國上市企業獲利下跌的情況遍及各種產業，能源、原物料和運輸業獲利的
跌幅最大，分別達58%、34%和10%，主要因為中國和全球宏觀經濟疲軟，所引發的大宗商
品價格下跌。
營收下滑是導致中國上市企業獲利減少的主因。第三季非金融企業的營收減少5.7%，其中
，能源業和原物料業營收分別減少30.3%和14.1%。
中國上市企業的毛利也同步下滑。在第二季呈現微幅上揚後，中國上市企業第三季的股東
權益報酬率（ROE）、營業利益率和凈毛利率，都分別跌至歷史最低的5.5%、3.7%和3.3%
。而1年前中國企業的股東報酬率還接近10%。更糟糕的是，中國上市企業的信用紀錄正在
惡化當中。
陳昌華表示：「今年前9個月，約70%的上市鋼鐵和鋁礦業者與超過50%的煤礦業者，利息
保障倍數都低於1倍，且情況還在惡化當中，預料明年這些原物料產業很可能爆發信貸危
機，投資人須密切關注。
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