※ 引述《yaichenche (Yao)》之銘言:
: 投資唯一目的就是獲利,沒有之一。
: 只是很多人看不懂,愛比來比去,就是不比獲利能力。
獲利能力當然重要,但要怎麼看「未來」的獲利能力才是重點。
畢竟沒有時光機,過去的績效或獲利能力吃不到。
: 1. 基金的績效是用淨值算出來的。
沒錯
: 2. 淨值已經扣掉內扣費用了。
沒錯
: 3. 內扣費用對投資人來說是使不上力的。
正好相反,過去內扣費用多的,未來費用幾乎都很多,這
是投資人最容易使得上力,有做功課就行的。
: 4. 所以選標的直接看績效就好,因為績效已經是扣除費用後的結果了。
這就有點像像我們說,去買上期的大樂透頭獎號碼 就會賺了。
然後說,上期的號碼最有獲利能力。
問題是,上期的號碼能不能預測下期的號碼?
也就是,之前績效好的基金,是否自動等於 之後績效好的基金?
: 野村優質基金 : 內扣2.2%,內扣算高了
: 比較0050 / 台股加權指數 / 野村優質 績效
: 比較區間: 從0050成立的2003年6月25開始到現在
: https://i.imgur.com/tSPwO1O.jpg
有個人在XX投注行買彩券 中了頭獎,
過了一個月又有人在XX投注行 中了頭彩,
然後就有人說,只要在中過頭頭獎的地方買
就有比較大的機會中頭獎,你覺得這是合理的說法嗎?
可以當作買彩券的策略嗎?
不會吧,就算你舉了10個例子都這樣中獎也沒有用,
真正要探討這個這個策略有沒有效,
首先,你要把所有去那些去曾經中過獎的 彩券行
買彩券的的次數,以及這方式中獎的結果,
去跟大樂透中獎的機率相比,看是否真的是去中過的地方
買中獎機率在比較高,
或說進一步應該至少要在「統計上明顯相關」
如果相關,去找出為什麼會相關,並作出合理的解釋。
然後,如果這個合理的解釋,讓人可以確定,這個方法過
去有效,未來也會有效,而且不會因為這個策略
被大家知道就失效,這樣才叫合理的策略。
選基金也是一樣啊,你拿野村優質一個例子,就想證明看過去績效就好了,
就像那個在某家曾中過的 彩券行買彩券又中獎的人,就認為真的是
這個方法有效才讓他中獎。但實際上有沒有效呢?
沒有合理的證明以前不知道。
: 當然很多人常說,過去績效不等於未來績效....我也是笑笑。
: 所謂泡沫就是你手上沒有,你覺得我在泡沫中。
你手上有沒有剛好有一支過去好後來也好的基金, 都跟你的
選基金策略是否正確無關。
「過去績效不等於未來績效」這句話的意義是 「兩者之間沒有明顯的相關性」
意思是,你去買一支過去績效好的基金,有可能買到績效好的(像
你買到野村優質)
也有可能買到績效差的。(像一堆人十幾年前買世礦被套到
而且買到績效好的機率並沒有明顯比較大。
你要否定這個推論,不是拿一支基金績效一直很好的基金,然後笑笑就好。
而是得要有夠多的證據來證明 過去績效真的跟未來績效有關。
例如,假如你的看法是,選過去5年績效好的基金,未來1年績效也會好。
(或者其他的看法也都可以)
那要怎麼證明有效呢?
例如有165支台股基金,盡量把有資料的每個6年的資料拿出來看。
每個5年區間都挑出績效最好的前16支基金,然後來看這16支基金在
接下來一年,有幾支基金表現還是很好的(怎樣叫很好可以自己定義
比如還是前16名,或是只要有贏台股加權報酬指數就可以了)
看看是否機率夠高,或者來看看機率跟隨機挑16支基金來比看看,
如果得出結果來真的在各個時段或大多數時段都有明顯相關性,那這個策略
至少就蠻合理,又因為從過去到現在,都一大堆人在用這種
方法選基金,也沒有因此就失效,所以應該可以得出結論,
這個策略真的可以幫助投資人挑出未來績效好的基金。
但目前為止,我沒看到任何一篇夠完整的研究
得出這種明確結論的
(如果有,那是我孤陋寡聞,請提出來一起討論。)
,反而是不少研究說明,
基金過去績效和未來績效並沒有明顯相關性。