之前在 reddit 看到覺得很有趣
最近有時間研究了一下
如果跟 VT 或者 SP500 相比
把槓桿開在 1.5~2 似乎回報，波動，最大下跌都比 VT 好？
比 SPY 差在這兩年大型股飆升 不然好像也比較好？
回測
https://testfol.io/?s=5XxgrU5fNdk
不知道有沒有漏想的風險
有沒有先進可以指教一下
作者:
daze (一期一會)
2025-03-03 14:10:00考慮 parameter uncertainty ，ex-ante的最佳槓桿率會低於ex-post的最佳槓桿率。然後看你能不能借到 0.4% spread 的資金另外，我記得 KMLM 對台灣人的稅務很不利。
還沒規劃稅務問題 想說先確認大方向是不是可行 有沒有潛藏的風險 可行的話可能先把一半的 VT 改用這樣規劃看看
作者:
daze (一期一會)
2025-03-03 17:26:00這個配置開個1.5~2倍應該是還不至於會歸零啦。但如果未來十年運氣不好，輸給VT 20% 的話，你能接受嗎?能接受的話，taste 無所謂對錯。
作者: omis123 (Omis) 2025-03-03 17:44:00
你都講了SPY比較好，你的圖算到現在不也是SPY比較好嗎那你怎麼知道未來是怎樣
作者:
daze (一期一會)
2025-03-03 17:57:00要說的話，這個配置可能有overfitting的嫌疑。以 All weather portfolio 來說，股票比重似乎太高了。但也要看你是否真的想要一個 all weather portfolio ，還是只是想要一個至少在回測時能贏過VT的portfolio。
主要是想看在回報相似的狀況下有沒有可能波動壓低一點倒是沒有一定要 all weather. 我其他部位的配置其實偏保守了. 這個主要是目標是替換掉部分 VT 部位. 這個拿低波動組合開槓桿的方法很有趣 不知道到底有沒有實際效用
作者:
daze (一期一會)
2025-03-04 01:05:00「拿低波動組合開槓桿」的一個難點在於out of sample時，這個組合是否仍保持低波動。舉例來說，有一個說法是通膨低時股票與公債負相關，通膨高時股票與公債正相關。這裡先不深入討論，就姑且假設此說成立。那如果你回測20年都是在低通膨環境，覺得股債組合的波動很低，加上幾倍的槓桿。結果後來才發現高通膨環境下股債組合的波動其實很高，那就不太妙了。不是說這一定不可能成功，但你對「低波動組合」的假設要小心話說你這組合在2021年開始，就比較不理想。不但沒有贏SPY，跟VT或MDY比也沒有贏，恐怕不是只輸大型股吧？當然可能是純粹運氣不好。但是否也有可能是在高通膨環境就不靈了呢？
2022後的績效確實挺差的 是說夏普值從 0.55 -> 0.62本來就沒有提升多少 參考歷史資料後只有提升這樣似乎沒有好到哪去這個組合目標大概是在真正股災時的MDD縮小吧08->09 金融海嘯 20->21 covid
CAGR 確實不是第一目標 不過過度擬合可能真的是個問題 感謝各位先進指教
作者: zhuang731 (zhuang) 2025-03-06 04:31:00
開槓桿報酬當然會比VT好 前提是1.槓桿成本能壓在多少 2.槓桿就有斷頭風險 最大回測是歷史數據 無法保證未來一定不會超過